消费复苏的强烈信号(hào)下，七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰美妆(zhuāng)市(shì)场还(hái)没有真正等来中(zhōng)国(guó)消费者(zhě)的(de)回归。

　　国际美妆巨头(tóu)雅诗兰(lán)黛集团（NYSE:EL）公(gōng)布的2023财(cái)年第三财季业(yè)绩显示，在(zài)截至3月31日(rì)的三(sān)个月内，集团净销售额同比(bǐ)下滑12％至37.5亿(yì)美元；净利(lì)润(rùn)从(cóng)上年同期的5.58亿美元(yuán)大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰(lán)黛将业绩下滑(huá)主(zhǔ)要归因于中国、韩国等亚洲地区(qū)旅游零售(shòu)恢复(fù)缓慢导(dǎo)致库存(cún)高企，在打(dǎ)折清理库存的同(tóng)时(shí)，渠道的补(bǔ)货订单(dān)也(yě)有所减(jiǎn)少。据管理(lǐ)层透露，本季度全球旅游零(líng)售有机(jī)销售(shòu)额就下降了(le)45％。

　　这(zhè)已是雅诗兰(lán)黛业绩下滑的(de)第(dì)四个财季(jì)。2023财年(nián)前三财季，雅诗兰黛净销售额同比(bǐ)下降13％至(zhì)123.01亿美元；净利润同比(bǐ)下降55％至10.39亿美元(yuán)。旅游(yóu)零售的问题首当其(qí)冲。

　　这一(yī)局(jú)面不会很快扭转。该集(jí)团首席执行(xíng)官Fabrizio Freda在财(cái)报(bào)交(jiāo)流会上表示，“亚洲(zhōu)旅游零售(shòu)业(yè)的(de)复苏比我们(men)预期的更不稳定，其(qí)他(tā)地区更加缓慢，第四(sì)财(cái)季的不利因素比我们2月份(fèn)预期的要大得多。”

　　雅(yǎ)诗兰(lán)黛(dài)不得不再次下(xià)调全财年(nián)业绩(jì)预期。据预计，2023财年雅诗兰黛集(jí)团净销售额同比下(xià)降10％-12％；有机净销售额下降5％-7％。

　　投(tóu)资者们也终(zhōng)于失(shī)去耐性。业绩发布当日，雅(yǎ)诗兰黛股价破纪录(lù)地暴跌超21％，直(zhí)接从(cóng)245美元/股左右跌破200美元/股。截至(zhì)5月5日收盘，雅诗兰(lán)黛股(gǔ)价回(huí)升至203.54美元/股，市值(zhí)为727.5亿美元。但和年初相比(bǐ)，该股票股价跌(diē)幅(fú)已近20％，市(shì)值蒸(zhēng)发逾(yú)百亿美元。

　　押注旅(lǚ)游(yóu)零售，零售商(shāng)却在清库(kù)存

　　作为跨(kuà)国美妆企业(yè)的重要渠道，雅(yǎ)诗兰(lán)黛在旅游零售已深耕超30年。如今被“控诉”的旅游零(líng)售(shòu)渠(qú)道，曾以高速增长的态势让公(gōng)司引以为傲。

　　据媒体(tǐ)报道，雅(yǎ)诗(shī)兰(lán)黛通过该(gāi)渠道每年触及(jí)超过30亿消(xiāo)费者。雅诗兰黛集(jí)团总裁Fabrizio Freda亦(yì)曾表示，旅(lǚ)游零售推动雅诗兰黛在(zài)过去十年中实现(xiàn)巨大增长。

　　根据(jù)雅诗兰黛集(jí)团方面(miàn)透露，基于过去几年(nián)海南旅游零售快速增(zēng)长，去年7月在海南(nán)发生(shēng)新(xīn)冠疫情时，集团(tuán)与零售商(shāng)均(jūn)对疫(yì)后的市场恢复信心十足，采购了大量产品。但此后因(yīn)恢复不及(jí)预期，导(dǎo)致该渠(qú)道库存高企，零售商目前仍在(zài)一边清理库存(cún)，一边减少(shǎo)采购量，最(zuì)终导致业绩问题(tí)。

　　旅游零售渠道何以(yǐ)撼动整个(gè)集团(tuán)业绩(jì)？从全球旅游(yóu)零售(shòu)业务来看(kàn)，2004财年，雅诗兰黛的旅游零售业务(wù)销(xiāo)售(shòu)额约(yuē)占全年销售额的(de)6％，到2021财年该业务销售额占比达到28％，超过集团销售额的1/4。且旅游零(líng)售渠道在(zài)雅诗兰黛集团的护肤、彩妆、香(xiāng)水和护发等整个品类渠道中市场份额领先。

　　随着海南离岛免税在(zài)疫情期间(jiān)快速(sù)发展，中(zhōng)国旅游零售市场(chǎng)对(duì)于雅诗兰黛集团更是举足轻重。2022财年报告指出，集团最大的客户就是在中国旅游零售渠道(dào)中销售产品(pǐn)。正(zhèng)因为如此，海南旅游零售渠道的疲软就直(zhí)接导致了在第(dì)三财(cái)季，雅诗兰黛护肤(fū)品类(lèi)净销售(shòu)额从2022财年的23.95亿美元暴跌(diē)17％至2023财年的19.22亿美元。海蓝之谜、雅(yǎ)诗兰(lán)黛、Dr.Jart+品(pǐn)牌的净销售额均(jūn)有所下(xià)滑。

　　雅诗(shī)兰黛在交流会上提及(jí)，过去半(bàn)年里虽然海(hǎi)南旅游客流在(zài)增加，但是该市场(chǎng)的美妆(zhuāng)消费转化却远不及预(yù)期。此外时代财经注意到，雅诗(shī)兰(lán)黛旅游零售渠道商品的“地板(bǎn)价”一直以来被(bèi)不少消费(fèi)者诟病。

　　过去两(liǎng)年里，韩(hán)国、日本免税渠道的大量商品通(tōng)过保税仓(cāng)形式流(liú)入中(zhōng)国市场(chǎng)，在库存饱和、直(zhí)播、离岛免税(s七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰huì)等多方因素(sù)带(dài)动下(xià)，各渠道竞争激烈，许多明星产品在市场上价格“击(jī)穿地板”。雅诗兰黛(dài)集团(tuán)旗(qí)下(xià)的品牌雅(yǎ)诗兰黛(dài)与倩(qiàn)碧就是(shì)其中典型。

　　巴克莱银行(xíng)分析师(shī)Lauren Lieberman也(yě)对雅(yǎ)诗兰黛集团旅游(yóu)零售业务(wù)内部的控(kòng)制度和话语(yǔ)权提出(chū)质疑(yí)。今(jīn)年初，雅诗兰黛(dài)等国际(jì)美妆纷纷提升售价，同时伴随的还有旅游(yóu)零售渠道的折扣收缩(suō)，这从一定程度(dù)上也阻碍了消费者“剁手(shǒu)”。

　　代(dài)工订单缩减，美妆(zhuāng)市场尚(shàng)未复(fù)苏

　　雅诗兰黛集团的困境也(yě)并非个例。今年以来，其他(tā)美妆集团(tuán)也没有等到中(zhōng)国消(xiāo)费者如预期(qī)那般(bān)回归。

　　截至3月(yuè)31日，宝洁(jié)在(zài)中国最(zuì)新财(cái)季有机销售额同比增长2％，但旗下王(wáng)牌化妆品牌SK-II因游客未大(dà)规模回归而在(zài)旅游(yóu)零售渠道的(de)销售额有所下降。

　　“想到(dào)惨，没想(xiǎng)到这么惨。”一位(wèi)国际美妆品(pǐn)牌内部人(rén)士(shì)对(duì)时代财经形(xíng)容(róng)今年以来的市(shì)场(chǎng)情况。另据多位美妆行业人士透露，今(jīn)年一季度品牌(pái)销(xiāo)售平平，美妆消费复苏不及预期也成(chéng)为共识。“经济大环境不好(hǎo)，化妆品成为(wèi)可(kě)以缩减的支(zhī)出(chū)。”有人如是解释。

　　欧莱雅集团也(yě)在最新财季(jì)指出，中国所在的北(běi)亚市场(chǎng)在(zài)集(jí)团增速(sù)垫底(dǐ)，仅1.9％。公(gōng)司管(guǎn)理层直言，线下的客流回来了，但销售(shòu)尚未(wèi)复苏(sū)。而本土头部美妆公司贝泰(tài)妮在今年一(yī)季度营收和净利(lì)润增速均显著放缓(huǎn)。

　　这亦(yì)导(dǎo)致了(le)上游代工(gōng)厂的订(dìng)单缩减。一位国际美妆巨头代工厂内部人士表示(shì)，“比去(qù)年好，但(dàn)生意没有预期的那(nà)么乐观(guān)。”而这个差距主要反映在订单数量上。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，在今年(nián)一季度，曾在(zài)疫情(qíng)三(sān)年(nián)依托直播而猛增的线上销售(shòu)彻(chè)底(dǐ)“哑火”。

　　据华福证券研报(bào)，今年1-3月(yuè)淘系销售口径(jìng)显(xiǎn)示，欧(ōu)莱(lái)雅集团(tuán)旗下(xià)兰蔻，雅诗兰黛集团旗下雅诗兰黛(dài)、海蓝之谜，宝洁旗下(xià)SK-II，资生堂旗下(xià)资生堂品(pǐn)牌(pái)，GMV与销售量均(jūn)同比录得双位(wèi)数下滑(huá)，其中雅诗兰黛GMV下滑超30％，销(xiāo)售量(liàng)下滑(huá)26.2％。本土(tǔ)品牌方面(miàn)，华熙生(shēng)物的润百颜，贝泰(tài)妮的薇诺(nuò)娜，上海(hǎi)家化的玉泽、佰草集，水(shuǐ)羊股(gǔ)份御泥坊等都没能(néng)逃脱GMV大幅(fú)下滑(huá)的(de)命(mìng)运(yùn)。

　　图(tú)片来源：华福证券

　　在(zài)某国际美(měi)妆(zhuāng)集团电商部门工作的(de)歪歪（化名）对时(shí)代财经(jīng)透露，业绩增长贡献多来源于(yú)几个头部品牌，“因为前几(jǐ)年直播(bō)美妆腾(téng)飞，品牌目(mù)标原本高得离谱，高(gāo)得(dé)我都想摆烂了。我们品牌去年（销售(shòu)）比前(qián)年涨(zhǎng)60％，但今年的全年目标比(bǐ)去年实际达成(chéng)同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)10％。集团还有一些品牌(pái)也在降标(biāo)。”

　　她(tā)还指出，因为销售疲软，今年以来品牌的(de)各项费用均有缩(suō)减(jiǎn)，“下调的(de)费用(yòng)有推广(guǎng)费、活动费(fèi)、赠(zèng)品(pǐn)费(fèi)，以及参与电商平(píng)台满减活动时减下(xià)来的差价。”

　　小品(pǐn)牌的日子似乎更难。据一名纯净美妆品牌市场(chǎng)人员透露，“一季度销售(shòu)目标倒是(shì)完成了，但是现在品(pǐn)牌方(fāng)都(dōu)发猛力，竞(jìng)争激(jī)烈，消费(fèi)者要(yào)求也变(biàn)高了。我(wǒ)们线上(shàng)的投放(fàng)费用(yòng)几(jǐ)乎是从(cóng)1到0，去年计划还做了明(míng)星投放、达(dá)人投(tóu)放，今年本来有计划，但现在全(quán)部停止了。公司架(jià)构还(hái)在(zài)调整。”

　　美(měi)妆(zhuāng)市场何时真(zhēn)正回(huí)暖？目前鲜少有人能给出明确(què)答案，“静观其变(biàn)”成了不少业内人士(shì)对(duì)当(dāng)下市场的判(pàn)断。年初的(de)各公司的涨价策略(lüè)显然未能解决(jué)根(gēn)本问题，与此同时有公司毅然选择加码供应(yīng)链投资(zī)，以缩短市场反应(yīng)周期(qī)；有(yǒu)公司选择收购潜力品牌，创造增长引擎(qíng)；还(hái)有公司则重押线下专柜，深入低(dī)线(xiàn)城市抢占市场份额。

　　疫(yì)情政策调整后，消(xiāo)费者们首先奔向餐饮、旅游等典型的线(xiàn)下消费场(chǎng)景，而美(měi)妆领(lǐng)域(yù)似乎无法享受到这场消费的复苏。

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