编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不(bù)过(guò)除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的(de)半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵(guì)州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金(jīn)域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医学(xué)去年(nián)作(zuò)为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及(jí)病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国(guó)内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入AI或数字(zì)经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初(chū)至(zhì)今(jīn)表(biǎo)现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了(le)新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们(men)看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811276.jpg">

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的(de)第三重仓升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了(le)前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了(le)13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半(bàn)数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的(de)多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过(guò)了(le)他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份均(jūn)已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均是(shì)第一季(jì)度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务(wù)、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位(wèi)基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的(de)成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来(lái)科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄(qì)今的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼(bī)近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配(pèi)置(zhì)。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置(zhì)集(jí)中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子(zi)的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明(míng)年(nián)，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车产业(yè)链(liàn)上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个(gè)周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目(mù)前该板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方(fāng)管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度在(zài)高确定性的(de)航空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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