华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然(rán)大(dà)波的(de)美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万(wàn)富(fù)翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者(zhě)的(de)资金向老投资者支付股息(xī)。报告(gào)指出(chū)，简(jiǎn)而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获(huò)得的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构(gòu)只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的(de)风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的(de)资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是(shì)迄今为止美国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬(tái)高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automot五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服ive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的(de)大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密(mì)切。报(bào)告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公(gōng)开(kāi)披(pī)露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地(dì)证明了(le)这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及(jí)我(wǒ)们投资部(bù)门(mén)持(chí)有的少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事(shì)会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是(shì)在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的(de)承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机(jī)构也(yě)坐(zuò)不住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例，最出(chū)名的(de)莫过(guò)于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛(tán)，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公(gōng)共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的(de)个人净资(zī)产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司(sī)共对30家(jiā)公(gōng)司(sī)发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免(miǎn)的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空(kōng)推特(tè)后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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