如果要论二季(jì)度迄今，全(quán)球股票市(shì)场中最为(wèi)靓丽的一道“风(fēng)景线(xiàn)”，那么显然非日本股市(shì)莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进一步(bù)强(qiáng)势高(gāo)开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月(yuè)以(yǐ)来的新高，收在(zài)30808.35点。在本周(zhōu)早些时候(hòu)，东(dōng)证指数已经率先(xiān)创下(xià)了1990年8月3日以来的最高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可以显示出日股(gǔ)今年以来的(de)强势：东证指数年内已累计上涨(zhǎng)了(le)逾15％，远远超过(guò)了标普500指(zhǐ)数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日本股市(shì)的(de)最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了(le)11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到(dào)二季度迄今的短(duǎn)短一个半(bàn)月，日股的涨幅更是在全球(qiú)主要股指中几无敌(dí)手……

　　日(rì)股为(wèi)何能(néng)一举(jǔ)领涨(zhǎng)全球？对于许多国(guó)际市场的投(tóu吴亦凡还出得来吗)资(zī)者而言，近来提到日股(gǔ)的优异(yì)表现，脑(nǎo)海中第一时间浮现出的，无疑(yí)都是“股神”巴菲特在上月对(duì)日本市场表现出的强烈投资意愿。正(zhèng)是(shì)巴菲特进(jìn)一步增持了日本五大商社仓(cāng)位，令越(yuè)来越多的(de)业内人士开始注意到这一全(quán)球第三大经济体的巨大投资机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后(hòu)的成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只是(shì)获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案(àn)显然(rán)没那么(me)简(jiǎn)单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并(bìng)不(bù)是巴菲特的出现让日股变得吸引(yǐn)人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其(qí)实也正是其他人(rén)眼下正在看(kàn)到的，人们(men)对日股(gǔ)的(de)前景(jǐng)正感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些因素在推动(dòng)着日股上涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根(gēn)据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，外国(guó)投资者目前已(yǐ)经连续第六周(zhōu)成为了日本股票的净买家。在此期间(jiān)，外国(guó)投资者大举涌(yǒng)入了日股(gǔ)股票和期(qī)货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年(nián)最大规模的资金流入之一。

　　根据(jù)交易所的数据，在截至5月12日(rì)的最近一周内，海外交易者(zhě)又净买(mǎi)入了价值7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的(de)股票(piào)和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股(gǔ)票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济学(xué)”时(shí)代初期以来，他就从(cóng)未见过外国投资者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定和信用紧缩风险的笼罩(zhào)下，越来(lái)越多的海外投资者似(shì)乎看到了日本股市(shì)作为(wèi)避险地(dì)的“稳定性”。日(rì)本股票给人的长期低(dī)迷印象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美(měi)元兑换130日元的日元汇率、以及股神(shén)巴(bā)菲特对日本五大商(shāng)社的增(zēng)持，也令不少海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)对投资日本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日(rì)本公(gōng)司就表示，近来(lái)已受到了越来(lái)越多平时不太关注(zhù)日(rì)本市场的海(hǎi)外投资者的咨询。不(bù)少海(hǎi)外投资者(zhě)在看到(dào)日本股市的涨(zhǎng)幅(fú)超过美股后(hòu)，开始调查其中的原因，他们的建仓买(mǎi)入又进一步(bù)促使股(gǔ)市上涨，形(xíng)成(chéng)了目(mù)前的良性循环。

　　一个值得留(liú)意(yì)的现象是，在巴菲特上月公开表(biǎo)态(tài)力挺(tǐng)日股后，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔(ěr)街资本也(yě)已相继造访(fǎng)日本。这些(xiē)海外资金有意复制巴菲特的策(cè)略，通过低成(chéng)本(běn)日(rì)元融(róng)资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特(tè)在日本(běn)五大商社上的(de)加大投资，也存(cún)在着在国际(jì)市场上分散投资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信美国的(de)增长潜(qián)力，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的回报率(lǜ)是在波动性远低于美国(guó)科技股的情况(kuàng)下实现(xiàn)的。这意味着(zhe)日本股市对美(měi)国(guó)投资者来说应该颇有吸引力。对美(měi)国(guó)债务上限的担忧(yōu)可能(néng)也刺(cì)激了一些(xiē)“末日准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此(cǐ)作为避(bì)险手段。

　　法(fǎ)国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)吴亦凡还出得来吗份(fèn)报告中也(yě)表示(shì)，“外资的回归(guī)是日本股市复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将继续对日(rì)本股票维持超(chāo)配，并偏向(xiàng)银行、金融和价值股(gǔ)的投资。”

　　深层次(cì)的企(qǐ)业治(zhì)理变革

　　当然，在(zài)海外投资者今(jīn)年(nián)对(duì)日本产生兴(xīng)趣之前，他们(men)此(cǐ)前在这片“失落地(dì)带”曾(céng)经历过长达数十(shí)年虚假的曙光和令(lìng)人(rén)失(shī)望的低回报。那么这(zhè)一(yī)次，即(jí)便有着避险和多(duō)元化分散投资的需求，他们又为(wèi)何(hé)铁了心一(yī)定(dìng)要来日本市场？日本市场的(de)吸引力就一(yī)定(dìng)远(yuǎn)超全球(qiú)其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不提日本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变(biàn)”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示(shì)，日本股(gǔ)市本轮上涨的主(zhǔ)要原因还(hái)源于治理标准(zhǔn)的提高，以(yǐ)及企业(yè)部(bù)门推动向股(gǔ)东返还现金。日(rì)本多年的公司(sī)治理改革已开始见效，这项改革最(zuì)初由已故前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业(yè)的派息已(yǐ)大幅增加，在截至今年3月的(de)财年中，日本企业宣布的(de)回购规(guī)模已飙升至(zhì)9.7万亿(yì)日元(yuán)（合(hé)714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公(gōng)司资产负债(zhài)表上(shàng)有净现金，而美国的(de)这一比(bǐ)例(lì)只有20％多(duō)一点；东(dōng)证指数成分股公司(sī)中约有54％的公司股(gǔ)价低于每股账面(miàn)价值(zhí)，而(ér)标普(pǔ)500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净(jìng)率(lǜ)等估值指标来看，这就为日本股(gǔ)市(shì)提供了(le)更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为了改变股价跌破每股(gǔ)净(jìng)资产——市(shì)净率低(dī)于1倍的(de)情况，还请求上市企业(yè)在意识到资本成本的前提下推进经营(yíng)并公布(bù)改(gǎi)善方案等。

　　与此(cǐ)相(xiāng)呼应的行动已开始扩(kuò)大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力争(zhēng)“早日实现市(shì)净率超过1倍”的中期经营计划(huà)和股(gǔ)票回购(gòu)，股价随后大涨近(jìn)4成。清水(shuǐ)建设株(zhū)式(shì)会社4月下旬(xún)也宣布(bù)了上限200亿日元的股票回购和(hé)积极(jí)压缩(suō)政(zhèng)策性持股(gǔ)的方(fāng)针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日(rì)本龙头企业在近期公布财报时，也均宣(xuān)布了新的股票回购计(jì)划。不少(shǎo)分(fēn)析师(shī)预计(jì)，到今年5月底，各日本(běn)上市(shì)公司的(de)回购规模将进(jìn)一(yī)步(bù)创下(xià)新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京(jīng)证交所）主题正引起许多海(hǎi)外投资者的共鸣，他们开始看到(dào)这方面的有利证据(jù)。在交易所这些变(biàn)化的(de)推(tuī)动下(xià)，许多公司正(zhèng)在回购股份，厘清经常令人困惑(huò)的交叉持股，并在(zài)定期公开会(huì)议之前与(yǔ)股东进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也(yě)表示(shì)，东京证交所的鼓励意(yì)味着“过去(qù)两(liǎng)年在这方面发(fā)生的事情比过(guò)去30年还要(yào)多”，这是(shì)股(gǔ)市充(chōng)满(mǎn)活力(lì)表(biǎo)现的最大单一原因。他们对提高股本回报(bào)率有着坚定的态度，希(xī)望(wàng)市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后，日本央行(xíng)目前(qián)依然宽松的货币(bì)政策和(hé)日本相对稳健的经济基本面，显然也对(duì)日股的(de)表现构成了提振。

　　尽管新行(xíng)长植(zhí)田和男上月(yuè)已走马上(shàng)任，但日本央行暂(zàn)时仍未改(gǎi)变其大规模的货币宽(kuān)松路线(xiàn)。即便日(rì)本通货膨胀(zhàng)率超过(guò)了央行2％的目(mù)标(biāo)，但植田和男依(yī)然(rán)强调(diào)，“还(hái)不能(néng)放(fàng)心地说通胀（达到了(le)央(yāng)行目(mù)标）”。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，欧美(měi)央行今年上(shàng)半年还在持(chí)续(xù)加息，并(bìng)已(yǐ)被迫在(zài)物(wù)价与经(jīng)济稳定之间作出(chū)艰难抉择。继(jì)续(xù)宽松(sōng)的日本央行眼下依(yī)然处(chù)于能(néng)让海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经济(jì)的表现目(mù)前也相对更为稳健。日(rì)本内阁府17日公布的数据(jù)显示，今年前三个月日本国内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了(le)近(jìn)三个(gè)季度以来新高(gāo)。

　　日本国家旅游局表示，受益于(yú)中国放宽旅行限(xiàn)制，4月商(shāng)务和休闲(xián)外国(guó)游客人数从此前的182万攀升(shēng)至195万。高盛策略师在报告中指出(chū)，考虑到入(rù)境(jìng)旅(lǚ)游业复苏(sū)、强劲(jìn)资(zī)本支出计划和日本央行(xíng)持续宽松等积(jī)极因素(sù)，日本这(zhè)个世界第三大(dà)经济(jì)体的前景十分(fēn)强(qiáng)劲。

　　值得一提的(de)是，从经(jīng)济合作与发展组(zǔ)织的经济前景指数来看，日(rì)本目前是七国集团中唯(wéi)一(yī)一个(gè)超过临(lín)界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不(bù)错，重要的(de)汽车行(xíng)业预计利润将增长。以内需为(wèi)导(dǎo)向的企(qǐ)业正受(shòu)益于入境游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚(hòu)的收益。预计日本股市到今年年底将进一步上(shàng)涨(zhǎng)10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认(rèn)为(wèi)，日本股市今(jīn)年的(de)涨(zhǎng)势或将(jiāng)延(yán)续下去，因盈利增长、股票回购和估值仍处于低位吸引(yǐn)了(le)买(mǎi)家，巴菲(fēi)特(tè)的(de)认可、公(gōng)司治理的改善均提振(zhèn)了市场(chǎng)，而企(qǐ)业财报的不(bù)俗表现(xiàn)或有望成为(wèi)最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 吴亦凡还出得来吗