财(cái)联社4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆(lù)续召(zhào)集相关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是(shì)不久(jiǔ)前监管召集(jí)险企进行调研(yán)会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾(céng)报道(dào)，为引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协会以及(jí)多(duō)家保险公司开展调(diào)研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平(píng)等公司(sī)负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影响，包括对(duì)新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等(děng)的(de)影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的(de)保险公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会(huì)的保险公司有合(hé)众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本(bě碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗n)就降碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗(jiàng)低责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)，以往的(de)产(chǎn)品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定(dìng)利率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配(pèi)置风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资(zī)产为主、投(tóu)资(zī)比例持续回(huí)落(luò)，股票(piào)和(hé)基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中枢下(xià)行，长久期债券和优(yōu)质非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利(lì)差(chà)损风险。2023年(nián)3月银(yín)保监会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难(nán)以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评(píng)估利(lì)率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望(wàng)进一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定(dìng)利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单(dān)预(yù)定利率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险公司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保单(dān)的预定利率(lǜ)调(diào)整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量高(gāo)负债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康(kāng)保(bǎo)险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量(liàng)对利(lì)率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时(shí)市场(chǎng)压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队(duì)表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下(xià)调(diào)演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等(děng)降低负(fù)债(zhài)端成本(běn)。

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