编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公(gōng)募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块(电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决kuài)的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓(cāng)的(de)占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季(jì)报中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统新(xīn)能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报(bào)的全面梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速(sù)走红(hóng)的(de)类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在(zài)管的7只基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般(bān)。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季报(bào)和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特(tè)别(bié)是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报和(hé)今(jīn)年(nián)一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而(ér)从相关标的(de)的(de)年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可(kě)，其(qí)投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深(shēn)度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞(jìng)争力、核(hé)心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公(gōng)司(sī)基(jī)本面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联(lián)主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过(guò)了他的(de)成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风(fēng)格来看(kàn)，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续(xù)增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余(yú)的(de)八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信(xìn)未来(lái)科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末(mò)，基(jī)金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于(yú)房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据(jù)了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会(huì)有一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期(qī)的(de)电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技(jì)替代了(le)上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超(chāo)导替代了(le)前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决