银(yín)行业(yè)危机再现？

　　昨夜美股开盘(pán)不久，第一共和银(yín)行盘中跌幅一(yī)度扩大至(zhì)超过40％，经历(lì)至少(shǎo)五次停牌，股价(jià)再刷(shuā)新历史新低，市(shì)值一度跌破10亿美(měi)元。

　　据英国《金(jīn)融时报(bào)》报道，知情(qíng)人士说，几个星期(qī)以来，第一(yī)共和银行已在为其部分业务(wù)寻找买家，但潜在的收购方担心承担过多风险(xiǎn)。目前可能的解决方案(àn)是，向近(jìn)期曾为第(dì)一共(gòng)和银行注资300亿(yì)美元的(de)大型银行寻求帮助(zhù)，或者由(yóu)美国联邦存(cún)款保险公司接管该银行，并为(wèi)所有存(cún)款(kuǎn)提供(gōng)政府担(dān)保。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士报道，白宫或美国财政部(bù)无意干预(yù)该银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财(cái)经记(jì)者和市场新闻(wén)分(fēn)析(xī)师David Faber说，他目前不(bù)知道这(zhè)家银行能否在未来的日(rì)子继续经营下(xià)去，也(yě)不知道联邦(bāng)存款保险公司(sī)是否会对此家银行发表“破(pò)产(chǎn)声明”。但他(tā)说：“解决方案（可能是联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司的接管(guǎn)）目前正(zhèng)变得越(yuè)来越有可(kě)能(néng)，因为(wèi)第一共和银行找到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品方面，今(jīn)天凌晨，美、布(bù)两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报(bào)告(gào)显示美国(guó)上周原油库存降(jiàng)幅大于预期，由(yóu)于市场消(xiāo)化了疲弱的美国经济数据，对美国经济(jì)衰退的担忧(yōu)增加，油价(jià)周三延续前一交易日的跌势(shì)，目(mù)前已经(jīng)抹去了自(zì)欧佩(pèi)克+4月初宣布进一(yī)步(bù)减产以(yǐ)来(lái)的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银(yín)行收跌近30％再创历史(shǐ)新低，最(zuì)新报道(dào)称(chēng)，美(měi)国(guó)联邦存款保险公司FDIC威胁下调该行评级，将限制第一(yī)共和银行从美联储取得融资的渠道(dào)。

　　原(yuán)油(yóu)方面，WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦(lún)特6月原油期货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶(tǒ唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么ng)，抹去(qù)了自OPEC+本月初因需求低(dī)迷(mí)而减产带来的(de)价格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风(fēng)险不断，让美联储5月的加息(xī)路(lù)径(jìng)变得“扑朔迷(mí)离”。一边是仍然高企(qǐ)的通胀，一边是银行系(xì)统危机以及由此扩大的经(jīng)济衰退阴(yīn)霾，美联(lián)储会如何选择，无疑(yí)是市场最引(yǐn)人瞩目的焦(jiāo)点。

　　在广州金控期货(huò)研究所副总经理程(chéng)小勇看来(lái)，对于(yú)美联(lián)储(chǔ)货币政策，大概率还是维持加息(xī)的大方向，只不过加息力度会(huì)维持25个基点，不会像去年那样以50个基点的大力度加息。

　　“首先，考虑到(dào)美国通(tōng)胀具有(yǒu)很强的(de)粘性，当(dāng)前核心通胀增速依(yī)旧处于历(lì)史高位(wèi)，3月(yuè)高达5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅(jǐn)回落了1个(gè)百分(fēn)点，‘通胀中的通胀’3月住房租金(jīn)价(jià)格指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业危机引发了(le)经济减(jiǎn)速，但是据我们测算当前美(měi)国(guó)私人部门资(zī)产(chǎn)负债(zhài)表受冲击的影响大约将在三、四季度(dù)出(chū)现，短期经济减速不至于引(yǐn)发美联储货(huò)币政策转向。从历史上美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)的(de)经验来看，高通胀(zhàng)下的美联储加息并不会因经济(jì)减速而转向。此外，美国地(dì)区银行担忧引发银行股大跌，但由(yóu)于当前美国商业银行危机主要是资产负(fù)责错(cuò)配(pèi)，并(bìng)非如2007年次贷(dài)危机(jī)时那(nà)样的(de)产品层层嵌套和(hé)加(jiā)杠杆导致危(wēi)机爆发时过渡去杠杆，金融市场系统性(xìng)风险暂难发生。”程小勇(yǒng)表示。

　　混沌天成(chéng)期货(huò)研(yán)究院首席宏观分析师赵旭(xù)初(chū)同样认为，由美(měi)国银行业“爆雷”引发(fā)系统性风险的(de)可能(néng)性是较(jiào)小的，基于此(cǐ)，美联储也不会轻(qīng)易改变(biàn)“显著控(kòng)制(zhì)通胀”的目(mù)标。“从硅谷银行的事件来看，政策(cè)部(bù)门应对(duì)危机的速度(dù)和积极性非常高，在这种形(xíng)式下，去押注(zhù)系统(tǒng)性风险发(fā)生(shēng)概率比较低(dī)的。对(duì)于(yú)通胀率，当前(qián)市场主流的预(yù)测对5月CPI是4％，即便到了市场认(rèn)为有一定降息(xī)概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除(chú)非是出(chū)现了几乎(hū)失控的风(fēng)险，如金融机(jī)构(gòu)或者非(fēi)金融企(qǐ)业大面积(jī)的‘爆(bào)雷’，否则在这个通胀(zhàng)水平预测下，美联储是不会(huì)在7月(yuè)份就(jiù)去(qù)做降息操(cāo)作的(de)。”他说(shuō)。

　　据外媒(méi)报(bào)道，对于美国通胀(zhàng)将从(cóng)几十年(nián)来的最(zuì)高水平(píng)进一(yī)步(bù)回落多(duō)少这一争论，全球知(zhī)名机构的基金经(jīng)理(lǐ)们也开始产生分歧。其中，一方是安联环球投资和西部信托等公司认为，美联储和(hé)其他央行将在加息方面取得(dé)胜利，即使这意(yì)味着继续加息、控(kòng)制通(tōng)胀到2％的(de)目标(biāo)可能会让(ràng)经(jīng)济陷入衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则质(zhì)疑，面(miàn)对粘性极强(qiáng)的(de)通胀，美联储和(hé)其他央行的政策制(zhì)定者是否真的唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么愿意冒让(ràng)数百万人失业的风险，换句话唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么说，央(yāng)行们最终可(kě)能不(bù)得不做出妥协，容忍高于目标的(de)通胀。

　　相关(guān)数(shù)据显示，4月美国(guó)消费者信心指数降(jiàng)至了101.3，为去(qù)年(nián)7月以来最低水平。对(duì)此，程小勇表示，从美(měi)国居民消(xiāo)费来看，高(gāo)利率和银行业(yè)信贷收紧导致消费者信(xìn)心(xīn)指数(shù)下降，消(xiāo)费(fèi)支出增速放缓是确定性事(shì)件，说(shuō)明未来美国经济继续减速也是大概率事件(jiàn)。然(rán)而，由(yóu)于美(měi)国居民(mín)消费支出(chū)增速虽(suī)然在下滑(huá)，但在2月还是维持正增长，使得市场避险情绪(xù)短期虽有升温(wēn)，但不(bù)至(zhì)于(yú)出(chū)发市场(chǎng)系统性泡沫，通过贵金属温和反(fǎn)弹(dàn)也可以验(yàn)证这一点。不(bù)过，随着美国居(jū)民利(lì)息支出占可(kě)支配收入的比例越来(lái)越(yuè)高，未来(lái)并不排(pái)除(chú)由于经(jīng)济严重减速加快导致大规模(mó)恐慌再现的情况(kuàng)出现。

　　“消费者信心的下降和最(zuì)近的(de)美国(guó)居民部门信用卡违约率(lǜ)上升是相(xiāng)匹配的，在高通胀高利率经济下行的环(huán)境下，居民部门的资产负(fù)债(zhài)表(biǎo)和收入状况边际上会(huì)有(yǒu)恶化也是情理之中；但(dàn)美国居民部门已(yǐ)经经过了十年的去杠杆，本身资产(chǎn)负债处(chù)于一个(gè)相对健康的(de)状况，这也是为何即便(biàn)消(xiāo)费(fèi)信心在(zài)恶(è)化，即便(biàn)银行利率(lǜ)在飙(biāo)升，美国居民部门的消费贷(dài)款仍然在继续扩张，这(zhè)显示着美国居(jū)民部(bù)门的需求仍然十分有韧性(xìng)。”赵(zhào)旭初表示。

　　在赵旭初看(kàn)来，当前市(shì)场避险情绪的催化有两(liǎng)方面的背景(jǐng)，一是按照历史经验看，海外加(jiā)息结束(shù)到降息之间就是一个容(róng)易出(chū)风险的时间段；二是(shì)能够激发风(fēng)险偏好的中(zhōng)国(guó)这边的复苏环比高点(diǎn)已经看到，同比高点接近看到，在中(zhōng)国没有更多刺激政策的情况下，市(shì)场对全球经济的(de)预期想要进一(yī)步(bù)边际改(gǎi)善是比较困难的。

　　“在这(zhè)样的背景下，近日A股的主线(xiàn)题材下跌与海外银行业危机共振成为了一个(gè)激发避险情绪升级(jí)的导火索。”赵旭初认为，今年(nián)大的宏观周期(qī)和前几年(nián)有(yǒu)所不同，国内和海(hǎi)外出现明显(xiǎn)的(de)周期背(bèi)离(lí)，且海外的政策(cè)部门应对(duì)危(wēi)机的(de)速度又很快，所(suǒ)以不至于出(chū)现单(dān)边(biān)的持续性共振，这就导致各类风险资产难以出现大(dà)幅度的流畅单边行情，比较合适的(de)操作思路应该是(shì)“在(zài)下(xià)跌时不过分恐慌、在上涨时也(yě)不过分(fēn)乐观”。

　　宏观环(huán)境走弱 有色金属全(quán)线下(xià)行(xíng)

　　在宏观环境偏弱的影(yǐng)响下，昨日的(de)有(yǒu)色金属板块全(quán)面下行(xíng)。沪铜主力合约(yuē)2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主力合(hé)约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主力(lì)合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总监(jiān)展大鹏表(biǎo)示，整体来看，有色(sè)金属的全面下行有两(liǎng)个利空背景和(hé)一个触发因素，一(yī)是(shì)临近美(měi)联储5月份议(yì)息会议，加(jiā)息25个基点的(de)概率(lǜ)升至高位，市场表(biǎo)现出谨慎情(qíng)绪；二是(shì)面临国内五一假(jiǎ)期，资金提前流出规避不确定性(xìng)风险；三是前一晚(wǎn)欧美银行季(jì)报(bào)再爆利空，引(yǐn)发市场(chǎng)对银(yín)行业(yè)危机蔓延的(de)担忧，避险情(qíng)绪骤(zhòu)然(rán)升温，美股大幅下挫(cuò)，美(měi)元指数(shù)快速回(huí)升，成(chéng)为有色(sè)板块全面下行的直接触发(fā)因素(sù)。

　　“可(kě)以看出，当前(qián)宏观情绪对市场的扰动较大。市场一(yī)直(zhí)在衰退(tuì)论和加息(xī)预期之间摇摆不(bù)定。一(yī)方面(miàn)对银行业和全球经济前景感到担忧，担心陷入衰退，衰退论升温又会使(shǐ)得加息预(yù)期降低。加息预(yù)期降低后又不得不面对(duì)高企的通胀数(shù)据，美(měi)联储喊话加息不应停止，市场又继续预测衰退，周而复始(shǐ)。”国(guó)海(hǎi)良时期货有(yǒu)色金(jīn)属分(fēn)析师何燕艳(yàn)表示，此外(wài)，国内面临五(wǔ)一假期，之(zhī)前看(kàn)多(duō)需求修复(fù)的(de)情绪慢慢平复，也使得价格下跌(diē)。

　　具体品种来看，何燕艳表示(shì)，以铜和铝为代表的大部分品种(zhǒng)还(hái)在(zài)区间运行，除(chú)了锌的空头势头较为明(míng)显(xiǎn)，而镍和(hé)锡则是(shì)辗转反(fǎn)弹状态。

　　展大鹏(péng)表示(shì)，二季度是有色(sè)金属的(de)传统旺(wàng)季，4月的开(kāi)局延续了需求的强预期(qī)，有色(sè)一度出(chū)现触底(dǐ)反(fǎn)弹和冲高预(yù)期，但(dàn)随着4月旺季(jì)过半，市场(chǎng)却出现不一样的声音。一是精炼铜及再生铜制杆(gān)、铝材加工和镀锌板等行业样本企业开工率却出现接连(lián)下降，社会库存虽然持续(xù)去(qù)化(huà)，但速(sù)度较3月份明显放缓(huǎn)；二是部(bù)分下游加工(gōng)企业订单难以为继，且(qiě)产成品库存较(jiào)往年出现小(xiǎo)幅(fú)累积，这也就意味(wèi)着(zhe)之前的“强预期”出现“弱兑(duì)现”的情况(kuàng)，或(huò)者说3月份(fèn)的高(gāo)开(kāi)工(gōng)透(tòu)支了部分旺季的需求(qiú)。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰退+加(jiā)息’的宏观环(huán)境并不支持(chí)价(jià)格高走，同时(shí)国内劳动节假期即将到来，资金(jīn)从有色市场(chǎng)流出规避不确定性风(fēng)险，价格出现回调并(bìng)不(bù)意外，昨(zuó)日有(yǒu)色价格快速回落也是(shì)近段(duàn)时间(jiān)对利空因素的集(jí)中体(tǐ)现，节(jié)前宜(yí)谨(jǐn)慎(shèn)。”展大鹏(péng)表示，不过，5月中上(shàng)旬延续旺季下(xià)，需求(qiú)不会大(dà)幅走弱，因此若价格在节前持续表现(xiàn)偏弱，下游(yóu)企业可适当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具体的行业数据来看，下(xià)游需求无疑是在慢慢(màn)复(fù)苏的。如(rú)房屋竣工(gōng)面积19422万(wàn)平方(fāng)米，增长(zhǎng)14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是(shì)反(fǎn)应在(zài)下(xià)游开(kāi)工率上(shàng)最近几周出现了高位(wèi)停(tíng)滞，没(méi)有进一步的(de)增长，可能和(hé)旺季慢慢过去也有关系。此外(wài)，4月的总体预测值普遍也没有(yǒu)高(gāo)于3月，虽(suī)然下降数值也不(bù)大(dà)，但也没能有力提振需求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦大跌到目前的状态，现货上面(miàn)买盘又会出(chū)现，错综复(fù)杂(zá)之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的市(shì)场(chǎng)预期过于一致，主流观点认为(wèi)加息(xī)已近尾声(shēng)，最坏的(de)时(shí)候已经过去，但今(jīn)年可能(néng)不会降息。我们要(yào)警惕这(zhè)种市场过于一致(zhì)的情况。因(yīn)为(wèi)美通胀高位持续，美联储(chǔ)的(de)结果导向(xiàng)很可能使得(dé)加息时(shí)间或(huò)者幅(fú)度超(chāo)预(yù)期，这样市场就会有超预期的下跌。最主要的(de)是(shì)，有色板块多数品种供应(yīng)增加总体比较确定(dìng)的，需求跟不上供应(yīng)的增速，整个周期是向下而(ér)不是向上。因此，我对整个板块还是(shì)持(chí)中线(xiàn)偏空思路，投(tóu)资者可以用振荡(dàng)的策(cè)略(lüè)去操作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观(guān)经济是对未来的预期，更(gèng)多的是反映市场对(duì)未来一个季度、半年度甚至(zhì)更长时间的需(xū)求(qiú)预(yù)期，展大鹏认(rèn)为，其对有色板(bǎn)块的(de)短期或(huò)短(duǎn)线影响(xiǎng)并不显著，短期可(kě)关注(zhù)供求(qiú)现状与价格趋势(shì)的关(guān)系以(yǐ)及可能突发的(de)风(fēng)险事件(jiàn)上(shàng)。“对(duì)有色(sè)而(ér)言，投资者更(gèng)多担心的(de)是在多空分歧的位置和时(shí)间(jiān)节点突发未知的风险(xiǎn)事件，从而放大了价格短线的波动性(xìng)，带来持仓(cāng)管理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么