财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业(yè无可厚非是什么意思)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàn无可厚非是什么意思g)、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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