编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最(zuì)新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙(lóng)头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在(zài)优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大(dà)重仓(cāng)的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的(de)易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中(zhōng)也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其(qí)重仓的(de)另三(sān)只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前(qián)十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布(bù)的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科(kē)技(jì)公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的(de)基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示(shì)，其(qí)重仓(cāng)的新能(néng)源产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新(xīn)能源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前(qián)市(shì)值(zhí)的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行(xíng)大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全球比较优势(shì)的(de)高端(duān)制造(zào)产业(yè)链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的(de)典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例(lì)，能(néng)够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处(chù)于落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论是AI核(hé)心模(mó)型的(de)研(yán)发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关(guān)题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担(dān)任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的(de)估(gū)值水平(píng)买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好今(jīn)年的权益(yì)市(shì)场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他(tā)的成(chéng)名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用(yòng)友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来(lái)看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他(tā)可放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受谓是(shì)少年得志(zhì)，但(dàn)后(hòu放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受)来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是(shì)他的(de)成(chéng)名作华(huá)安(ān)媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从(cóng)最新的(de)标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没有了(le)三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自(zì)管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在(zài)其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈(quān)内(nèi)少数同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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