公募基金一季报募(mù)集披露。张坤以超(chāo)880亿元的(de)管理规模，再(zài)度成为主动(dòng)权益(yì)类基金“公(gōng)募一哥”。

　　2023年公募(mù)基金一季报进(jìn)入密集披(pī)露期，顶流基金经理调仓路径和投资思路(lù)也随之曝光(guāng)。

　　2023年一(yī)季度末，张坤的管理规模超880亿(yì)元，再度成为主动(dòng)权益类基金(jīn)“公募一哥”。一季度，张(zhāng)坤加仓中国(guó)海洋石油、泸州老窖(jiào)，减(jiǎn)持(chí)香港交(jiāo)易所、招(zhāo)商银行。

　　700亿(yì)级基金(jīn)经(jīng)理刘彦(yàn)春一季(jì)度加(jiā)仓(cāng)古井贡酒、美的集团，减持中(zhōng)国中免、药(yào)明康德。另一位700亿级基(jī)金经(jīng)理谢(xiè)治宇(yǔ)则加仓(cāng)了晶晨股份、海康威视，减持海尔(ěr)智家、韵达股份。

　　张坤：在可积(jī)累的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶流(liú)基金经理(lǐ)张(zhāng)坤掌舵的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选、易(yì)方达优质企业三年(nián)持有、易(yì)方达优质精(jīng)选(xuǎn)混合（QDII）、易方达亚洲精选股票（QDII）四只基金披露了2023年一季报。

　　2023年(nián)一季度(dù)末，张坤的管(guǎn)理规模为(wèi)889.42亿(yì)元，比2022年末(mò)缩(suō)水近5亿元。

　　一(yī)季度末，张坤的基金管理规模(mó)超越葛兰，再度成为主动(dòng)权益类基金“公募一哥”。

　　张坤(kūn)在(zài)一季度末保(bǎo)持(chí)了高仓位运作，4只基(jī)金的权(quán)益资产仓位(wèi)均超(chāo)过(guò)了92％。一季度(dù)张坤所持基金(jīn)股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置。

　　从基金收益来看，张坤掌管的4只基金在2023年一季度(dù)均实现(xiàn)了正收(shōu)益，基金净(jìng)值增长率(lǜ)在0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张坤所管规模最(zuì)大的基金——易方达蓝筹精选在一季度末的基金规模为562.09亿元，报告期内基金(jīn)份额净值增长率为(wèi)1.03％，同期业绩比较基准收益(yì)率为(wèi)2.08％。

　　易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选前十大重仓股分别为(wèi)：贵州(zhōu)茅台、泸(lú)州老窖、腾讯控股(gǔ)、五粮液、洋河(hé)股份、招商银行(xíng)、香港(gǎng)交易(yì)所、伊利股份、美团-W、中国海洋(yáng)石油(yóu)。

　　2023年一季度易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选前十大重仓股

　　一季(jì)度，张坤对中国海洋石油大(dà)幅加仓，使(shǐ)其进入了易(yì)方达蓝(lán)筹(chóu)精选第十大重仓股。此外，张(zhāng)坤(kūn)对(duì)重(zhòng)仓的4只白酒股进行了不同的加减仓操作：加仓泸州老窖、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、洋河股份，减(jiǎn)持(chí)五粮液。

　　从减(jiǎn)持情况来看，易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)在(zài)一(yī)季度还减持了香港交易所、招商银行、美团(tuán)-W等股票。

　　张坤在一季报中指出，个股方面，仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。基(jī)本面价值(zhí)投资很吸引(yǐn)人(rén)的一点是，投资者可以(yǐ)用很长一段(duàn)时间来充分(fēn)观察(chá)公司的发展，等到它们(men)用事实证明自己的(de)成功和(hé)巨(jù)大的成长潜力之后，再买(mǎi)入也不迟。基本面价值投(tóu)资(zī)的(de)优势(shì)之一在(zài)于可积累(lèi)性(xìng)。如果只是针对(duì)某一次投资(zī)，积累的(de)重要性可(kě)能并不(bù)显著。但如(rú)果(guǒ)将投资贯(guàn)穿一生，并将长期(qī)复合回(huí)报作(zuò)为终级目标(biāo)，可积累性就(jiù)是这一目标的(de)最(zuì)重要保障，选择一条(tiáo函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀)可积累的“很(hěn)长(zhǎng)的(de)坡(pō)”并在坡上“滚(gǔn)雪(xuě)球”是(shì)很重要的。

　　刘(liú)彦春(chūn)：在顺周期行业(yè)中(zhōng)寻找投资机会

　　一季度末，顶流基金经理刘(liú)彦春管理规模达751.63亿元(yuán)，报(bào)告期内所(suǒ)管基(jī)金净值增长(zhǎng)率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中(zhōng)，景顺长城新兴成长是刘彦春管理的规模最大的基金(jīn)，一季度末(mò)规模(mó)达384.71亿元。

　　从(cóng)业绩来看，景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长一季(jì)度A类和C类份额净值(zhí)增长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收(shōu)益率为3.24％。

　　一季度末，景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)保持高(gāo)仓位(wèi)运行，股(gǔ)票仓位94％。该基金重仓贵州茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液、中国(guó)中免、迈瑞医(yī)疗、古井贡(gòng)酒(jiǔ)、海大集团、药明康德、山西汾酒、美(měi)的集团。

　　2023年(nián)一季度景顺长城新(xīn)兴成长前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　从持仓变(biàn)动(dòng)情况来看，景顺长城新兴成长一季度加仓古井贡酒、美的集团、迈瑞医疗、贵州茅台(tái)等股(gǔ)票，减持(chí)中国中免、药明康德、五粮液等股票。

　　刘彦春在(zài)基金一(yī)季报中指出(chū)，我国(guó)经济复苏、美国紧(jǐn)缩后通(tōng)胀(zhàng)下(xià)行仍将是(shì)今年主要(yào)宏观背景(jǐng)。经济运行(xíng)正常化(huà)需要一个(gè)过(guò)程，特(tè)别(bié)是居民(mín)和中(zhōng)小企业(yè)，需(xū)要时间修(xiū)复资产负债表、修(xiū)复(fù)信心。随着经(jīng)济(jì)逐(zhú)步正常化，居民消费信心回升、超额(é)储蓄(xù)下(xià)降是必然事件，消(xiāo)费今年大概率超预期回升。就近期公布的社融和地产数(shù)据分析，二季度A股盈利增(zēng)速有望进入(rù)上行周期。

　　“全球(qiú)经(jīng)济正(zhèng)在重回正轨的路上(shàng)。除了继(jì)续关注整个经济(jì)体发展(zhǎn)状况之外，可(kě)以将目光更多(duō)放(fàng)在(zài)微观企业层面(miàn)。可以看到很多(duō)公司(sī)在过去几(jǐ)年(nián)始终做正确的(de)事，经(jīng)营效率(lǜ)提升，逆境中变(biàn)得更加优秀、更加(jiā)强大。不必总是关注宏观(guān)数据(jù)，多看(kàn)看微(wēi)观企业变(biàn)化可以让内心更加平静。我们对(duì)全年股票(piào)市场有(yǒu)信心，未来(lái)将(jiāng)继(jì)续保持合同约定较(jiào)高仓位运作，更(gèng)多在顺周期行业中(zhōng)寻找投(tóu)资机会。”刘彦春进一步指出。

　　谢治宇：挖掘(jué)人工(gōng)智能相关产业链

　　一季度(dù)末(mò)，谢治宇管理规模达700.12亿元，所管(guǎn)4只基金在报告期(qī)内均(jūn)实现了正收益(yì)。

　　其中，兴全合(hé)润基金管理规模最大，为(wèi)281.3亿元，一(yī)季(jì)度基金份额净(jìng)值增长率为5.5％，跑赢了业绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴全合(hé)润一季度末(mò)保(bǎo)持高仓位运行，股票(piào)仓位(wèi)达92.47％，该基金前十大重仓股分(fēn)别(bié)为三安光(guāng)电、海康威视、海尔智家、澜起科技、韵达股份、万华化(huà)学、中际旭创(chuàng)、晶晨股份、健友股份(fèn)、梅花生物。

　　2023年一季度兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)

　　从前(qián)十大持(chí)仓变动(dòng)情况(kuàng)来看，一季度(dù)兴全合(hé)润加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份，使这两只股票进入前十大持仓。此外(wài)，一季度兴全合润加仓三安光电(diàn)，减持海尔(ěr)智家、韵达股份、健友股(gǔ)份(fèn)等股票。

　　谢治宇在兴全合润一季报中指出(chū)，今(jīn)年一季度疫情对经(jīng)济的影响基(jī)本(běn)消除，整(zhěng)体经济逐步回到复苏(sū)轨道。随着中国的稳(wěn)增长政(zhèng)策落实(shí)与全球(qiú)范围内的通胀(zhàng)见顶，内需复(fù)苏加上(shàng)预期改善推(tuī)动资本市场风险偏好(hǎo)回升(shēng)。虽然海外(wài)银行出(chū)现了(le)阶段(duàn)性危机，但各国(guó)政府(fǔ)较(jiào)为迅速地采(cǎi)取(qǔ)了对应措施(shī)，接(jiē)管(guǎn)相关银行(xíng)，市场情绪得(dé)到稳定。

　　“随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股板块分化更明显(xiǎn)。随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的‘中特估’、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。该基金报告期(qī)内对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的(de)优秀公司。”谢治宇(yǔ)表示。

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