今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了(le)多位明(míng)星基金经(jīng)理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水(shuǐ)平(píng)，去年(nián)三季末(mò)、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安(ān)成(chéng)长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到(dào)来(lái)的(de)科(kē)技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕(mù)，在今(jīn)年(nián)一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何(hé)级(jí)的(de)增长和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯(xīn)片(piàn)需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国(guó)内设(shè)备(bèi)厂商的(de)配合(hé)下，继续(xù)研发攻(gōng)克先(xiān)进(jìn)制程(chéng)。虽(suī)然美(měi)国(guó)的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产替代(dài)进程加速对设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基(jī)金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来(lái)自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的5只基(jī)金在(zài)一季度(dù)规模均出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投(tóu)研的(de)副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主要(yào)对对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收(shōu)增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为(wèi)云(yún)计算和人(rén)工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基(jī)础(chǔ)的(de)解决(jué)方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球(qiú)布局(jú)、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只个股在一季度退(tuì)出兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢(xiè)治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一(yī)只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了(le)较高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度(dù)末该基(jī)金股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低，配(pèi)置(zhì)港股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)提升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，招商核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来(lái)看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持(chí)了(le)经济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们(men)的(de)预期，导致对部(bù)分行业的定价(jià)出现了较为显著的(de)偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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