AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发展为(wèi)全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识(shí)到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发(fā)展的(de)机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生(实属和属实区别在哪，实属与属实的区别shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的(de)增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的(de)科(kē)技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在(zài)于(yú)全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了(le)强大的通用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一(yī)技(jì)术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然(rán)也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技浪潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo实属和属实区别在哪，实属与属实的区别)示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三(sān)四季(jì)度布(bù)局了(le)不(bù)少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。

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