近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外(wài)投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为(w离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗èi)第(dì)三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创(chuàng)作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可(kě)持(chí)续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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