30年“不败(bài)”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突(tū)然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一(yī)下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜(sōu)特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴(bào)跌(diē)，面值100元的(de)转债(zhài)如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去(qù)的(de)双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期市场波(bō)动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热(r十二生肖中张牙舞爪是哪些动物è)不(bù)匀再现，居(jū)民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库(kù)存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色(sè)需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日也(yě)表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧(ōu)美(měi)的(de)韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样(yàng)在修复下市(shì)场分子端边(biān)际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对(duì)市场均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本(běn)轮加(jiā)息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在(zài)区域银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国(guó)内市场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易性的(de)波动是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资(zī)流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修(xiū)复(fù)延续(xù)。

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