在(zài)锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季(jì)报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面(miàn)看(kàn)来(lái)，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以(yǐ)来锂(lǐ)价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观(guān)察来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能(néng)行业(yè)在一季度(dù)是(shì)处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储能大规(guī)模(mó)交付会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会(huì)维(wéi)持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两者明(míng)显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应(yīng)该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季(jì)度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况(k女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作uàng)看，国轩高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低位(wèi)置(zhì)。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作自产(chǎn)不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约(yuē)为(wèi)一(yī)个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存多(duō)集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年预计增速将会(huì)比动力(lì)电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同(tóng)这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家(jiā)储市场需求预计(jì)会在(zài)下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储市(shì)场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶段，自(zì)二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的空间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的(de)领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到(dào)了第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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