本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电路(lù)产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区(qū)域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅(fú)下滑(huá)，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期(qī)非(fēi)常(cháng)高，因(yīn)此利(lì)润(rùn)大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色(sè)和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加(jiā)工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客(kè)户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经(jīng)纬股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计(jì)能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌对于这(zhè)种客户不透明度(dù)极(jí)高的(de)军工企业，实在无法判断未来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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