财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要(yào)思路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久前(qián)监(jiān)管召集险企进行调(diào)研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负(fù)债质(zhì)量管理，银(yín)保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行(xíng)业(yè)协会以及(jí)多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业(yè)的(de)影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的(fēn)析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司(sī)建(jiàn)议(yì)分(fēn)阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的(de)责(zé)任准备金评(píng)估利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人(rén)士(shì)对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，我国(guó)险企资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非(fēi)标资产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票(piào)和(hé)基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监管按(àn)产品类型调整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就降低(dī)责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本(běn)将大(dà)幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期(qī)来(lái)看，预定利(lì)率跟(gēn)随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公(gōng)司(sī)刚性负债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保(bǎo)本属(shǔ)性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了(le)和银(yín)行(xíng)竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利(lì)率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同时市场压(yā)力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外(wà双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的i)，低利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负(fù)面清单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率等降低负债(zhài)端成本。

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