衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分析局公(gōng)布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的(de)主要原(yuán)因是(shì)私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国(guó)经济最大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人库(kù)存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放(fàng)缓的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘(sōu)伊(yī)朗船只在(zài)印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美(měi)东时(shí)间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的(de)背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人(rén)还(hái)说(shuō)，通话(huà)事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政客(kè)和他们(men)通话，而且通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于众(zhòng)，就是(shì)为了(le)恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他(tā)们是不(bù)是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接(jiē)受期货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究(jiū)中心(公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员xīn)负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来(lái)五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风(f公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员ēng)险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机(jī)风波再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作(zuò)为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次(cì)升温继续(xù)引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再(zài)度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议的(de)临近(jìn)，美(měi)国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势(shì)的(de)宏观(guān)风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的(de)变化，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性成为影响整个金融市场的(de)主要因素，这(zhè)是(shì)投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由(yóu)于(yú)近期(qī)美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的(de)高(gāo)通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来需求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外(wài)美国原(yuán)油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后(hòu)期原油市(shì)场将(jiāng)转入对(duì)供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲(pí)弱也会在一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着(zhe)发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各(gè)品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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