华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴(xīng)做空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资(zī)者的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得(dé)的(de)资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)的经济结构只有(yǒu)在(zài)新born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况下(xià)才是(shì)可持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价格均低(dī)于各(gè)自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，衡(héng)量(liàng)基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益(yì)率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型(xíng)股公司(sī)中最(zuì)高(gāo)的(de)。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股票而不是(shì)现金(jīn)的形式(shì)发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支(zhī)出，从而(ér)抬高了(le)股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代(dài)价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持(chí)公开(kāi)披(pī)露的信息(xī)，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信(xìn)激(jīborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词)进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的(de)激进主义投资(zī)已经很好地(dì)证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的维权原则(zé)付诸(zhū)于(yú)我们的多(duō)数控(kòng)股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公(gōng)司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐(zuò)不住了(le)！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广(guǎng)播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团(tuán)的债(zhài)券价(jià)格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过(guò)难。他们(men)雇(gù)佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计(jì)师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在康(kāng)涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列(liè)的救护车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空(kōng)报(bào)告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单(dān)并在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)宣布(bù)做(zuò)空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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