自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大(dà)板块(kuài)性价比(bǐ)也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至(z广西属于南方还是北方hì)目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看(kàn)，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块(kuài)的(de)2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的(de)利(lì)润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对(duì)未(wèi)来产业(yè)的(de)反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了(le)三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估(gū)值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和公司(sī)的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口管(guǎn)理的(de)管制(zhì)对象，上(shàng)述(shù)修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随(suí)着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链广西属于南方还是北方环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价(jià)进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存(cún)储的(de)爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加(jiā)近(jìn)两个季度(dù)量价持续下探(tàn)的(de)周期(qī)性(xìng)磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会(huì)需要(yào)看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华(huá)国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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