本周，沪(hù)综指3400点关口之前虚(xū)晃(huǎng)一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔(tù)年(nián)收益(yì)消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下(xià)行更(gèng)多(duō)是受中概股(gǔ)拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过3个(gè)月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月(yuè)18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上(shàng)行(xíng)通道仍在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急(jí)跌？或是外围股市下跌的风险输入。作为同(tóng)股同权的两地上市指(zhǐ)数，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指数和H指数(shù)兔(tù)年涨(zhǎng)幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过去(qù)3个月(yuè)表现(xiàn)为全(quán)球垫(diàn)底，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数(shù)周(zhōu)二盘(pán)中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在(zài)即，市(shì)场避险情绪上升，国际资金从新兴市(shì)场撤(chè)离(lí)。瑞(ruì)士(shì)瑞联(lián)银行日前将中(zhōng)国股票(piào)评级(jí)从(cóng)高(gāo)配(pèi)下调为中性。从宏观(guān)面看(kàn)，今年首季，美国(guó)GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数(shù)首季上(shàng)升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未减，加(jiā)息势在必行。英为财情的(de)美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)观测器最新数据显示，5月4日(rì)加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显(xiǎn)现，美国对(duì)策(cè)是：以1930年大萧条以(yǐ)来最(zuì)快速(sù)度紧缩货币供应。美(měi)国(guó)3月(yuè)M2货币供应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连(lián)续第四个(gè)月收缩。美(měi)联储加息导致(zhì)金融(róng)资(zī)产盈利缩水，缩(suō)表(biǎo)则(zé)令流动性折价效应(yīng)加剧，在全球金融市(shì)场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧(pěng)

　　助(zhù)涨中字(zì)头个股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第一共和银(yín)行股价周三盘(pán)中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年(nián)11月(yuè)的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其(qí)实际存(cún)款较去(qù)年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现(xiàn)，让A股机(jī)构不再(zài)抱团(tuán)银行股，银行部(bù)分龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言，工(gōng)商银行(xíng)兔年(nián)以来(lái)表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价(jià)兔年颓势(shì)，一是二者虎年最后(hòu)3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支了(le)盈利(lì)增速；二(èr)是“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”开始(shǐ)风行，市场风格(gé)转换。但(dàn)二者市净率远高于行业(yè)均值，难(nán)以(yǐ)赋予中特估概(gài)念中的回购预(yù)期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨(zhǎng)11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪综指(zhǐ)，年K线已是五(wǔ)连(lián)阳。其市盈(yíng)率和(hé)市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼(wā)地，而沪(hù)深京三市A股的市盈(yíng)率和市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来(lái)看，让(ràng)央企国企估(gū)值回归市场均值，已是国家资(zī)本新(xīn)战(zhàn)略。国家外汇局日前表(biǎo)示(shì)：“无论从市盈率还是(shì)市(shì)净率等指标(biāo)看，当前(qián)A股的(de)估(gū)值相(xiāng)对偏(piān)低。”类(lèi)似表态无疑是(shì)为中(zhōng)字头股(gǔ)票点(diǎn)赞。

　　典型个股是(shì)，当前总市值取代(dài)贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优(yōu)概念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的财富记忆(yì)。1992年5月21日(rì)，上交所(suǒ)放(fàng)开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和(hé)5月份上涨(zhǎng)的年份分别为(wèi)18次(cì)和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五(wǔ)月出现7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间5月和全年同(tóng)步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标(biāo)已(yǐ)不太灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指(zhǐ)4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科(kē)技股为主题(tí)的红五月行情能否再现？关键(jiàn)在要看两点：一是(shì)年内上涨逾53％的(de)互(hù)联(lián)网指数能(néng)否维(wéi)持(chí)强势行情。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设备板块能否企稳。该(gāi)指(zhǐ)数(shù)年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低6.52％。不(bù)过回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别，龙头宁德时(shí)代首(shǒu)季盈利增(zēng)长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上涨一(yī)成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市单日(rì)成(chéng)交始终维(wéi)持(chí)在万(wàn)亿元(yuán)之上，市场人气并未退潮(cháo)，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形(xíng)整理(lǐ)格局，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半年线和年线关口(kǒu)，下(xià)跌(diē)空间亦不大。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别