5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多(duō)多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多(duō)的(de)上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资(zī)产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑(bēi)和(hé)公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有(yǒu)的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的(de)财(cái)报中(zhōng)，我(wǒ)们看到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅(yì)资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落(luò)再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速(sù)回(huí)落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬(xún)票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然(rán)不(bù)太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰当下(xià)市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符(fú)合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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