今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有助于资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批(pī)发(fā)售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会(huì)过度(dù)拼基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国(guó)新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之(zhī)下(xià)，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)机遇，行(xíng)业(yè)对这(zhè)一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这类企业的(de)投资价(jià)值。”据一(yī)位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业(yè)的关(guān)注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数具(jù)备较(jiào)好(hǎo)的长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续(xù)做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司(sī)后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情。

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