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中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红，是(shì)包括(kuò)能(néng)源链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初(chū)以(yǐ)来的(de)大幅上涨后，当前这(zhè)些板(bǎn)块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支(zhī)撑(chēng)和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商板块(kuài)修(xiū)复的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一路”十周年之(zhī)际(jì)，从沙(shā)伊和解、中俄深化(huà)合作联(lián)合(hé)声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带(dài)一路”相关利(lì)好不(bù)断(duàn)，板块行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今(jīn)年(nián)国务院改组又新(xīn)设国家(jiā)数据局。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的(de)基础(chǔ)设(shè)施，持续得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之(zhī)三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币(bì)升值的全(quán)年宏观(guān)主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带(dài)动(dòng)能源链(liàn)整(zhěng)体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游需(xū)求基本(běn)集中在国内市场的方(fāng)向之一，将充分受益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域(yù)需求预(yù)期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头(tóu)盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商等之外(wài)，当(dāng)前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国家(jiā)重点(diǎn)支持的战(zhàn)略性(xìng)产(chǎn)业之一(yī)，近年(nián)来经历了行业调(diào)整和产能过(guò)剩(shèng)的困境，但近期板块景气已在改善(shàn)：一方面(miàn)，随(suí)着全球航运市(shì)场需求正在(zài)增(zēng)长，带来(lái)包括化学品船与(yǔ)成品油轮(lún)船(chuán)的订单大(dà)幅(fú)提升。另一(yī)方(fāng)面，国(guó)企(qǐ)改革推动造(zào)船企(qǐ)业(yè)重组整合和产(chǎn)能优化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业已在(zài)逐(zhú)步(bù)实(shí)现结构(gòu)调整(zhěng)和产能(néng)优(yōu)化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数(shù)据恢复良(liáng)好。业绩确(中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜què)定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济(jì)增速(sù)下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)资产稳健(jiàn)性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确定(dìng)性(xìng)较(jiào)高。同时(shí)近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家(jiā)公司(s中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜ī)发布(bù)股东回报计(jì)划(huà)，大幅提高(gāo)分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺(nuò)未来几(jǐ)年(nián)高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景(jǐng)下融资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基本(běn)面有支撑，板块估值也(yě)具备修复空间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需(xū)求连续三(sān)个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩投资的(de)政策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估(gū)值处(chù)于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大。