金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息(xī)已然成(chéng)为一种共识，因此本周在(zài)美联(lián)储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)的(de)时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请(qǐng)失业金人(rén)数升至(zhì)2021年以来(lái)的最(zuì)高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国(guó)内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关(guān)注(zhù)海外衰(shuāi)退预(yù)期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有色金(jīn)中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银(yín)高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位置(zhì)将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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