“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国(guó)5月(yuè)非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅(fú)。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来(lái)新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳(tiào)水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债收益(yì)率(lǜ)日(rì)内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价(jià)显(xiǎn)示(shì)，投(tóu)资者预(yù)期的(de)美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两(liǎng)次会(huì)议期间(jiān)将加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续两(liǎng)日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放(fàng)缓加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一(yī)季报公布次日以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创(chuàng)去年4月以(yǐ)来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次(cì)累跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收(shōu)益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要集中在教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体表现(xiàn)好于(yú)4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就(jiù)业(yè)2.5万(wàn)人，制造业(yè)中(zhōng)非耐用品生产连续(xù)三个月就业人(rén)数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也显示出(chū)就业市场(chǎng)边际降(jiàng)温的(de)更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁(cái)员人数(shù)的增加，失业率(lǜ)预(yù)计会继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代(dài)以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计(jì)还(hái)不会(huì)引(yǐn)发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市(shì)场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工(gōng)资(zī)增(zēng)速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市(shì)场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储进一(yī)步加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事(shì)件，还(hái)需要(yào)关注后续(xù)公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数(shù)据，当前的就业市场(chǎng)状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继(jì)续加息。美联(lián)储利率会议(yì)落地前(qián)，市(shì)场步(bù)入振荡盘整状态(tài)，预(yù)计美元指数在(zài)105附近偏(piān)强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美(měi)债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上行(xíng)，预计国际(jì)金(jīn)价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长级会(huì)议上，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太(tài)可能(néng)在会(huì)议上决(jué)定进一(yī)步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味(wèi)着更多(duō)的不确(què)定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面临(lín)诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的(de)市场(chǎng)份额，这也让分(fēn)析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行(xíng)动都未(wèi)能止住(zhù)油价的(de)下(xià)跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进一步减产(chǎn)，他告(gào)诫投机(jī)者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能(néng)会(huì)在年底前自行(xíng)回升至每(měi)桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维持石(shí)油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克(kè)兰不(bù)会成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约(yuē)合作(zuò)伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前(qián)需要(yào)更多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些(xiē)保障(zhàng)都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰能(néng)真正获得安全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的(de)话报道(dào)称，乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向北约各国领导(dǎo)人(rén)明确表示，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提供加(jiā)入北(běi)约的路线图，否则(zé)他将(jiāng)不会(huì)出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加(jiā)入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国(guó)、德(dé)国等北约国(guó)家持(chí)反对意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯(bó)克当地(dì)时间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参(cān)加北约(yuē)外长会(huì)期间表示(shì)，德(dé)国不认为北约应该在近(jìn)期(qī)内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外，包括法国在内(nèi)的其他(tā)一些北约成(chéng)员国(guó)也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成员(yuán)国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观(guān)层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了可能出(chū)现的美(měi)国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月(yuè)会(huì)议(yì)或(huò)暂停加息(xī)的(de)预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数回落(luò)至一(yī)周低点，对风险资(zī)产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的(de)数据改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在(zài)翘首等(děng)待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动下，天然(rán)橡胶期货(huò)价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支撑(chēng)不力(lì)，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上半月上行，下半(bàn)月回调(diào)，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意(yì)社商品(pǐn)行情(qíng)分析系统(tǒng)监(jiān)测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易(yì)被(bèi)破，行情(qíng)维持偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来看，5月天然(rán)橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消(xiāo)息提振有小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将收(shōu)储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价(jià)格应(yīng)声上涨，影响持续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核(hé)心(xīn)展(zhǎn)开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政治、战略(lüè)意义大(dà)于经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大(dà)工业(yè)原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一(yī)个事(shì)实：中国的天然橡胶(jiāo)的(de)自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的(de)天然橡胶来说(shuō)，是供(gōng)不(bù)应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产(chǎn)量(liàng)来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费(fèi)量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几(jǐ)无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目前全(quán)年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的供(gōng)求(qiú)判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的(de)进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面开(kāi)割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然(rán)而天(tiān)胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入(rù)季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)加速恢(huī)复(fù)开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全(quán)面(miàn)开割(gē)，海南产区已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割(gē)，目前(qián)主要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于(yú)目(mù)前(qián)天(tiān)然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示(shì)，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已(yǐ)得到缓解。海南日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国(guó)东北部产(chǎn)区(qū)逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区(qū)已大面积(jī)开割(gē)，原(yuán)料数量(liàng)逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨(yǔ)数(shù)据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽(suī)然处(chù)于(yú)历史均(jūn)值(zhí)以下的概率较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍(réng)然能(néng)够保证。因(yīn)此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级(jí)分析师曹璐表示，目(mù)前(qián)轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸(mào)订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开工率形(xíng)成(chéng)一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮胎用原料价(jià)格(gé)处于低位，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为(wèi)主，对(duì)后市较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍(réng)存(cún)，企业排产积极(jí)性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因内销出货(huò)压(yā)力加(jiā)大，为控制成品库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华钎早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗认为，目(mù)前天然(rán)橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局(jú)中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预(yù)期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)数据还是不错的(de)，反映国内(nèi)实际(jì)需求并不差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于(yú)汽车刺(cì)激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗(xī)较多，市场(chǎng)总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人(rén)认(rèn)为(wèi)是(shì)国内需求(qiú)不行，但是其实(shí)是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价走势，一方面(miàn)中国经(jīng)济复(fù)苏进程(chéng)、人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)波(bō)动；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及美(měi)国银行(xíng)危机和美(měi)债上限(xiàn)问题等。看向下半年(nián)，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应(yīng)端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区开割后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中期(qī)观点仍(réng)然(rán)偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天(tiān)气影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素(sù)主(zhǔ)要(yào)在需求端。从(cóng)下半年来(lái)看，外需受海外经济(jì)衰退和汽车(chē)半导(dǎo)体(tǐ)短缺影响，预计难(nán)有起色。外(wài)需走弱也导致海外(wài)货源涌入(rù)国内(nèi)，对(duì)国(guó)内现货端构(gòu)成压力。内需方(fāng)面，春节前市(shì)场基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易(yì)预期开始(shǐ)转向交易(yì)现实，由(yóu)于(yú)国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的(de)绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金(jīn)再(zài)次做多(duō)的(de)意(yì)愿。后续还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气(qì)出(chū)现(xiàn)异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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