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arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的共同特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处于(yú)历(lì)史平均水(shuǐ)平附近。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)股息率(lǜ)显著(zhù)高于(yú)市场整体，较高(gāo)的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资范(fàn)式之二：政(zhèng)策的持续支(zhī)撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑(chēng)和(hé)催化，成为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复(fù)的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化合作联合声(shēng)明(míng)、中巴联合(hé)声明(míng)等，以及后续(xù)5月召(zhào)开在(zài)即(jí)的第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带(dài)一路”相关利(lì)好不(bù)断(duàn)，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字(zì)经济上升为(wèi)国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商(shāng)作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气(qì)修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材(cái)料(liào)高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需求基本集中在国内市场的方(fāng)向之(zhī)一，将(jiāng)充(chōng)分受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算国经济复(fù)苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能源(yuán)产业(yè)链尤(yóu)其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行(xíng)等(děng)细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国家重(zhòng)点支(zhī)持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和(hé)产能过(guò)剩的困(kùn)境，但近期(qī)板(bǎn)块景气已在改善：一(yī)方(fāng)面，随着全球(qiú)航运(yùn)市场(arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算chǎng)需求正在增长，带来包括(kuò)化(huà)学(xué)品船与(yǔ)成(chéng)品(pǐn)油轮船的订单大幅提升(shēng)。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改革推动造船企业(yè)重组(zǔ)整合(hé)和产能优化(huà)之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复(fù)良好。业(yè)绩确定性强(qiáng)，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债属性突出(chū)。经济增速(sù)下行，高(gāo)速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩(jì)成长(zhǎng)及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公(gōng)路及铁路板(bǎn)块(kuài)上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家公司发布股东回报计(jì)划，大(dà)幅提高分红比例以及承(chéng)诺未来几(jǐ)年高分红水平(píng)，给投资人(rén)带来确定(dìng)性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济复(fù)苏大背景下融资需求(qiú)回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑，板块估(gū)值(zhí)也具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以来，信(xìn)贷需求(qiú)连续三个月超预期回(huí)暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且高(gāo)分红(hóng)的板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置，修复(fù)空(kōng)间较大。