中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合(hé)财富管理业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示)配置服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部(bù)信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财(cái)富(fù)规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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