在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基(jī)金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司(sī)一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度势(shì)明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过(guò)一季度观(guān)察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定(dìng)增(zēng)长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来(lái)看，国(guó)轩高科在(zài)一季(jì)度(d两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度ù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而(ér)亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者(zhě)明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我们(men)依(yī)然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目相继投(tóu)产(chǎn)。据规(guī)划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能(néng)将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存(cún)货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自(zì)产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维(wéi)持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化需要一个(gè)月时(shí)间，库存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个(gè)月正常库(kù)存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极低(dī)，基本保持(chí)7天的最低(dī)安(ān)全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)，将带(dài)来强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)去库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高科也在积(jī)极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同这(zhè)一(yī)观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度(dù)开(kāi)始将(jiāng)进入(rù)交付(fù)阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的(de)领域，不存在(zài)需求疲软或者是(shì)产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年到了(le)第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在(zài)一季度(dù)，真(zhēn)正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前(qián)订(dìng)单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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