今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司(sī)也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面的(de)各(gè)类因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到(dào)政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较(jiào)强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领先，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)具备较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主要(yào)选取国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率(lǜ)T卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢TM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估(gū)值水(shuǐ)平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机(jī)构(gòu)的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今(jīn)年的(de)投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证(zhèng)卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资(zī)主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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