金(jīn)融界5月(yuè)22日消息(xī) 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)最(zuì)高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可(kě)或缺(quē)的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集(jí)团，4月海外投(tóu)资者净买入价(jià)值2.15 万亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的(de)日本股(gǔ)票(piào)，为2017年(nián)10月以来最大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部门(mén)仍然是日(rì)本股票的最大(dà)净买家，年初至今的(de)买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲(fēi)特的出手，成(chéng)为日本(běn)股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克(kè)希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次(cì)披露，其(qí)收(shōu)购了日(rì)本前五大贸(mào)易公司(sī)每(měi)家略高于5%的(de)股份(fèn)。这五大贸易(yì)公司分别是伊(yī)藤(téng)忠商(shāng)事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商(shāng)事(shì)和(hé)丸红。自首次披露三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了(le)对(duì)日(rì)本五大商社的股份持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近(jìn)期数(shù)据(jù)披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在(zài)日本持有的股票比在美国以外任何其他国(guó)家都(dōu)多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了(le)日(rì)本五大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)就这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其(qí)实非常(cháng)简单，也非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们(men)可能和这五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些(xiē)公司能够(gòu)支(zhī)付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购股(gǔ)票(piào)，我(wǒ)们(men)也能(néng)很好地(dì)理解他们所(suǒ)拥有的一大堆(duī)业务，同时我们还能(néng)通过融资(zī)解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开(kāi)始购(gòu)买了(le)，甚至这件事情一开始我(wǒ)都(dōu)没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本(běn)之行(xíng)的(de)部分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴(bā)菲特再次用行(xíng)动告(gào)诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日(rì)本东京的(de)还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在(zài)东京开设(shè)办事处(chù)，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计(jì)净(jìng)利润(rùn)在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口可(kě)乐股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局(jú)的变化

　　国(guó)泰君安国(guó)际宏观在(zài)研报中指出(chū)在过去的三十年中，日本经历了(le)漫(màn)长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其并没有(yǒu)完(wán)全失去竞(jìng)争优势，与(yǔ)此同时，在国际(jì)格局(jú)大变(biàn)化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变(biàn)化值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演(yǎn)了更加重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时(shí)日本在芯片等产业(yè)发(fā)展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边(biān)际上的(de)重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观(guān)察日本的经济(j三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人ì)脉络，我们也会发现日本的设备(b三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人èi)投资开始进入(rù)加速期，这背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也(yě)暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动(dòng)荡的大背景下(xià)反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力(lì)的下滑(huá)趋势固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好(hǎo)的医疗体系(xì)以及人工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动企业经营能力(lì)的(de)改善(shàn)和价值的修(xiū)复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对(duì)投资者(zhě)提高回(huí)报(bào)、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公开(kāi)回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于(yú)实(shí)现关注(zhù)资金(jīn)成本和股价经营要求》要(yào)求上(shàng)市公司提(tí)高企业(yè)价值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日本(běn)股市开始掀(xiān)起一波回(huí)购热(rè)潮。

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