财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的(de)估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注(zhù)度持(chí)续高企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行情(qíng)催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年其实没(中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省méi)有太多的(de)表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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