今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期(qī)对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近(jìn)期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常关(guān)注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金(jīn)公司(sī)陆续(xù)申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值(zhí)体系对于(yú)资本(běn)市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素做进一步(bù)的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比较完备的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过(guò)其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配置性的(de)需求。在(zài)中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)的(de)推进过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语g>关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由(yóu)国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和(hé)网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量(liàng)发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重(zhòng话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语)估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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