华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告(gào)做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

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　　而伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价，也一夜生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里获得(dé)的(de)资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一批(pī)'持有资金的风险的情况下(xià)才是可(kě)持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在(zài)报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各自的(de)资(zī)产净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业(yè)的大(dà)型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付，同时(shí)还(hái)从安(ān)排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告(gào)刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益(yì)为(wèi)代价(jià)获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激(jī)进主义投资(zī)已经很(hěn)好(hǎo)地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以(yǐ)及(jí)我(wǒ)们投资(zī)部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中(zhōng)的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了(le)！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投(tóu)资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让(ràng)印(yìn)度总理莫(mò)迪(dí)受到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广(guǎng)播(bō)电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值(zhí)在短(duǎn)短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债(zhài)券价(jià)格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的(de)个人(rén)净(jìng)资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造(zào)假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名(míng)字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其(qí)他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做(zuò)空报(bào)告，让(ràng)市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司(sī)的市值一(yī)度(dù)超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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