今年以来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代(dài)表行业为互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们(men)中长期(qī)看好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下(xià)半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将(jiāng)进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全球(qiú)投发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行(xíng)业和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险显著大(dà)于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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