今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略有上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同(tóng)份额(é)分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加(jiā)大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)8利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗line-height: 24px;'>利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗9.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程(chéng)度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市(shì)场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们(men)将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板(bǎn)块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半(bàn)年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗(gōng)司的(de)估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等(děng)。

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