在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停(tíng)板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注(zhù)二级(jí)市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该(gāi)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提(tí)示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救>

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续(xù)关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出(chū)方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对(duì)题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金合(hé)力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。