投资(zī)者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因素(sù)外，还需要关注业绩验证以及估值(zhí)等因素。

　　近(jìn)期，受益于人(rén)工智(zhì)能主题(tí)的热炒，全球AI芯片巨(jù)头公司(sī)英(yīng)伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连(lián)续上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最新(xīn)股价达397.7美元，市值超过9800亿美元(yuán)，逼近万亿(yì)美元大关(guān)。

　　英伟达今年股价(jià)的(de)强(qiáng)劲表现，带(dài)动了(le)国内AI投资(zī)热。Choice数据(jù)显(xiǎn)示，多只云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投(tóu)资能(néng)火(huǒ)热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算(suàn)力的先进(jìn)技术，英伟达公(gōng)司(sī)的(de)股(gǔ)价(jià)在近(jìn)期大涨(zhǎng)。5月30日(rì)盘中，该公司股价最高达到419.38美(měi)元(yuán)，公司市值一度突破(pò)万亿(yì)美元。截至6月1日(rì)收盘，其股价回落至397.7美元，但(dàn)依旧有望再次突破万亿美元(yuán)的市值(zhí)。

　　英伟达公司在中(zhōng)国官网宣称(chēng)：“我们在AI和元宇宙方面(miàn)的工作正在改变全(quán)球大型行业，并将为(wèi)社(shè)会带来深远的(de)影响。”除了(le)英(yīng)伟(wěi)达公司，微软、ADM等科技公(gōng)司也加大了(le)AI方(fāng)面的投资。

　　国(guó)内市场对于AI行(xíng)情(qíng)的关注热情也(yě)是持(chí)续高(gāo)涨。Choice数(shù)据(jù)显示，截至6月2日(rì)，今年(nián)以来涨幅最高的股票(piào)型ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的(de)大涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念的(de)热炒有关。涨幅紧随其后的便是(shì)传媒、云计算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等主(zhǔ)题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募(mù)基金也(yě)早已布局英伟达或相关(guān)概念股。交(jiāo)易软(ruǎn)件通达信推出了英伟达概念股(gǔ)，该(gāi)软件信息显示(shì)，相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股一(yī)共(gòng)包含32家A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司，这些公司与英伟(wěi)达(dá)在某些方面(miàn)有业务(wù)上(shàng)的合作。从公(gōng)募基金一季度(dù)末的(de)数(shù)据来看，部分(fēn)被纳入(rù)重仓股(gǔ)名单。

　　直接(jiē)或间(jiān)接持有(yǒu)英伟达公(gōng)司股(gǔ)票的(de)公募基金主要集中在能(néng)投资(zī)海(hǎi)外市场的QDII基(jī)金和(hé)QDII-ETF。据(jù)记(jì)者统计，持(chí)有英伟(wěi)达且基金规模最高的是(shì)广发纳斯(sī)达克100ETF，该只基金今年一季(jì)度末规(guī)模(mó)为147.59亿(yì)元，跟踪指(zhǐ)数(shù)为纳斯(sī)达克100指数，前十(shí)大重(zhòng)仓股中包括苹果、微软、英伟(wěi)达和谷歌等多家全球科技(jì)公司。

　　主动管理(lǐ)型基金(jīn)中，持有英(yīng)伟(wěi)达且规模最高的是广发(fā)全球精选(xuǎn)，该只基金(jīn)今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第(dì)二大重仓(cāng)股，持有12.6万股，持仓市值占净(jìng)值比例为9.39％。除了(le)英伟达(dá)，该基金还持有微软、AMD、台(tái)积电(diàn)、特斯拉、META等多公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代只科技股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑昕(xīn)昊(hào)告诉《国际金(jīn)融(róng)报》记(jì)者，国内AI投资的热(rè)潮与微软、英(yīng)伟(wěi)达等美股科(kē)技(jì)股年初至今(jīn)的(de)大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊称，年(nián)初以来，微软就在AI领(lǐng)域加大了投资，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入(rù)搜(sōu)索引擎(qíng)Bing，然后又将其整合进Office办公套(tào)件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投资数(shù)十(shí)亿美元，这是AI领域史(shǐ)上规(guī)模最大的一笔投资。作为一站式解决(jué)方案的提供商，英伟达公司是(shì)今(jīn)年AI概念(niàn)热(rè)潮中的另一大赢(yíng)家，该公司(sī)今年一季度(dù)的业绩远超预期，AI芯片(piàn)所在数(shù)据中心业(yè)务的营收创历(lì)史新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把握(wò)投资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投资机会的投资者而言，英伟达和(hé)微软在内的众多美股科(kē)技股(gǔ)公司是其关注的焦(jiāo)点。

　　“从(cóng)目前(qián)的产业发(fā)展趋势来(lái)看，AI应用已(yǐ)是(shì)科技革命最新的突破口。能够率先建立起良好商(shāng)业模(mó)式的公司与掌握(wò)AI应用核心竞争力(lì)的公司(sī)将会(huì)成为(wèi)未来最有潜力的大赢(yíng)家。显然，微(wēi)软、英伟达已具备这些特质，他们的中长期基本面有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽(suī)然AI产业未来的故事看起来很美好，但实际投资中还受(shòu)诸多因素(sù)影(yǐng)响。

　　郑(zhèng)昕昊认为(wèi)，半(bàn)导体作为AI受益(yì)板(bǎn)块，受到资金关注，行业(yè)成交热度(dù)上(shàng)升，从3月中旬一直(zhí)涨至(zhì)4月上(shàng)旬，涨幅(fú)接近30％。但其上涨并(bìng)未(wèi)得到业(yè)绩(jì)的(de)验证，半(bàn)导(dǎo)体行业一(yī)季度整体营(yíng)收同比(bǐ)下降(jiàng)2.9％，净利润同比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据(jù)对产业(yè)数据的跟踪(zōng)，目前全球(qiú)半导体(tǐ)产业(yè)整体仍处于主动去库存阶(jiē)段，行(xíng)业并未迎(yíng)来拐点。在缺乏基本面支撑的情况下，4月中旬以来(lái)半(bàn)导体(tǐ)重回弱势。最近两周公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代，半导体板块虽然有所企稳，但也很难说(shuō)行业已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板块回暖的(de)驱动力主要来(lái)源于AI产(chǎn)业的大发展，带动(dòng)GPU（图(tú)形处理(lǐ)器）为(wèi)代表的算力芯片(piàn)业务(wù)快速增长，美(měi)股英伟达的股价表现以及背后的产能(néng)扩张信息(xī)就是最好的例证。而从未来的一段时(shí)间来看，AI产业发展仍然是强(qiáng)劲有力，且(qiě)空间(jiān)不可(kě)小视。”

　　郑昕昊也(yě)表(biǎo)示，尽管目(mù)前半导体产业周期尚未反(fǎn)转(zhuǎn)，但在资金情绪、政(zhèng)策扶持(chí)和半导体设(shè)备业绩高增长等利好因素支撑下，当前位置也不悲观。

　　站在投资的(de)角度考(kǎo)虑，秦(qín)洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得(dé)期待(dài)，但投资(zī)需(xū)要仔细观(guān)察，“就A股(gǔ)的过去经验(yàn)来看，大热必死、均值回归的规律永不变(biàn)色，所(suǒ)以投(tóu)资与产(chǎn)业发展之间存在着较(jiào)大差异。在(zài)操作中，不宜在股价高(gāo)涨、人气亢(kàng)奋时买入，而(ér)是需要在相对(duì)低位或调(diào)整一定程度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投资者(zhě)除(chú)了关注AI产业景(jǐng)气、资金情绪、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩(jì)验(yàn)证以(yǐ)及估值等(děng)因素。在具体投资的时候要选择掌握核心技术、真正具有核(hé)心竞争力的投资标(biāo)的(de)，确保产业景气(qì)能够反映在未来的业绩(jì)上，要(yào)避免(miǎn)没有业绩支持(chí)的(de)跟风炒作。另(lìng)外(wài)，好的(de)投资标的也要(yào)以合适的价(jià)格(gé)买入，否则很可能会赚了景气亏了(le)钱。最(zuì)后，投资(zī)者要(yào)做好(hǎo)分散配置，不要将资金全(quán)押一个赛(sài)道。

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