5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)前五(wǔ)大(dà)卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林(lín)资(zī)产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟(wěi)达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年(nián)积(jī)累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业(yè)务成为(wèi)新的(de)增(zēng)长驱(qū)动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的(de)积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持(chí)同比多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng600毫升等于多少斤水，800ml是多少水)光大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据(jù)利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让大家(jiā)看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的(de)情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。<600毫升等于多少斤水，800ml是多少水/strong>大谈公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的难处(chù)，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者(zhě)都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......