随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口浪科技(jì)则退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的(de)宏观判断依然是(shì)经济整体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下(xià)行周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望(wàng)在今年(nián)下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较(jiào三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口)多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的(de)位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地(dì)关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下(xià)跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓(cāng)情(qíng)况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大(dà)的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的(de)担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也发布了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无法相对(duì)准确的(de)评估这项技术(shù)革(gé)命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平(píng)处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的(de)市(shì)场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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