周一的股(gǔ)市(shì)震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌(diē)期间净买入(rù)的“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿(yì)元(yuán)；而(ér)上周5个(gè)交易日(rì)市场总体下跌期(qī)间，资(zī)金更(gèng)是净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的理性操(cāo)作模式，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向结构看(kàn)，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入(rù)，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度(dù)吸引资金追逐(zhú)；净(jìng)流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期(qī)净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流入(rù)资(zī)金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以(yǐ)区间成交均(jūn)价测算，当日(rì)净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周(zhōu)5个交(jiāo)易日(rì)，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排(pái)行看(kàn)，截(jié)至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50德国有多大面积，德国相当于中国哪个省ETF净流入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指(zhǐ)数中，华(huá)泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指数(shù)ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资(zī)金净买入的榜首(shǒu)，单日(rì)净(jìng)买入(rù)金额接(jiē)近5亿(yì)元(yuán)，目(mù)前仍处于估值低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇(yù)高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑(jí)，在游戏板(bǎn)块(kuài)行情冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈(tán)及资(zī)金的上(shàng)述流向(xiàng)情况，一(yī)位公募(mù)股票权益基金经理表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但耐用(yòng)品复苏(sū)的(de)空间受限、出口下行(xíng)及(jí)地产销售恢(huī)复疲(pí)软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏(piān)高的(de)情况(kuàng)下(xià)，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市(shì)场，以获(huò)取(qǔ)整(zhěng)个(gè)市场的(de)平均回(huí)报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构(gòu)分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是(shì)前(qián)期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势(shì)，中期在市(shì)场炒作热(rè)度有所回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升，因此(cǐ)，包括计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等(děng)调整下来的行业，可能会(huì)继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银(yín)基(jī)金表示，伴随大(dà)金融(róng)、大基建(jiàn)等(děng)权重股(gǔ)高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致博(bó)弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部(bù)出(chū)现(xiàn)分化，获(huò)利兑现需(xū)求叠加经济(jì)数据不及预期，权(quán)重板块回(huí)调(diào)带动(dòng)大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估值(zhí)央企的价值重估，有基(jī)本(běn)面支撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基(jī)金权益投资一部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)吴(wú)鹏(péng)也认为，“中特估”投资(zī)的部(bù)分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场(chǎng)对(duì)部分传统行业国(guó)央(yāng)企的严(yán)重低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低配背景(jǐng)下，部分企业因(yīn)为(wèi)自身(shēn)经营(yíng)改善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估(gū)值修复成(chéng)为了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈(liè)波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估(gū)值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面(miàn)明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)的个(gè)股(gǔ)，仍(réng)旧有估(gū)值(zhí)修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高(gāo)、短期(qī)行情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的(de)创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　德国有多大面积，德国相当于中国哪个省p>

　　沪上一家公(gōng)募机(jī)构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一(yī)路(lù)”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整要求，可(kě)能会受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出(chū)的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金(jīn)融(róng)业绩超预期，证券板块市场交投活跃(yuè)度(dù)较一季度显著改善(shàn)，差异化最低(dī)结(jié)算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公司(sī)保证金比例下调(diào)，经济温(wēn)和复苏(sū)下(xià)行业景气(qì)度(dù)有(yǒu)望(wàng)持续(xù)修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产(chǎn)品力实(shí)现(xiàn)了一定的增(zēng)长，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高(gāo)增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电(diàn)力板(bǎn)块，民生加(jiā)银基(jī)金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回(huí)升有(yǒu)望将促(cù)进电(diàn)力(lì)消费需求增长(zhǎng)。受上年(nián)同期低(dī)基数等(děng)因素影响，预计(jì)今(jīn)年二季度(dù)电力消(xiāo)费增速将(jiāng)有望回升(shēng)。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电(diàn)价(jià)等机制或有望出台。

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