自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的(de)认可。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时(shí)新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽基，今(jīn)年(nián)一(yī)季度的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的(de)一(yī)致预(yù)期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值(zhí)性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业(yè)和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)前三名(míng)

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省(shěng)公布外汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代(dài)加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资(zī)金(jīn)也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会(huì)通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给与需(xū)求的(de)错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季度(dù)量价持续(xù)下(xià)探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐn48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗g)，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要看到(dào)真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费电(diàn)子(zi)大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点(diǎn)。

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