金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白(bái)糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下20不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情18年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/202不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情3年制糖(táng)期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区(qū)陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖(táng)消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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