北京时(shí)间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召(zhào)开年度股东(dōng)大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的(de)查理·芒(máng)格先生，一边(biān)吃喜诗糖果(guǒ)，一(yī)边回答了来自全球投资者5个多小时(shí)的互动(dòng)提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥(ào)马哈(hā)“先知(zhī)”再(zài)度和投资者(zhě)分(fēn)享(xiǎng)了(le)投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就市(shì)场关注的(de)AI、新(xīn)能源(yuán)、美国银(yín)行危机、苹果(guǒ)以及公司(sī)“接班(bān)人”等热点话题进(jìn)行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特(tè)在股东会上表示，他和芒格依然高度看好(hǎo)苹果公(gōng)司。“如果让消费者选择，是放弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃(qì)第二辆(liàng)车。这是消费者行为(wèi)对苹果公司带(dài)来(lái)的(de)机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电在产业链中的(de)重要(yào)位置。巴菲特认(rèn)为，“目(mù)前没有(yǒu)一家公司(sī)可以与台积电相(xiāng)比拟，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为(wèi)了让(ràng)读者能够在第一时间获取本次股东会最新(xīn)观点，筛选出40条核心(xīn)精华内容，以飨(xiǎng)读(dú)者。

　　重点(diǎn)企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许(xǔ)多

　　会(huì)上，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是(shì)，买Pilot是一个分成(chéng)三(sān)个阶段的交(jiāo)易，第一个阶段价格(gé)很好(hǎo)，第二个(gè)阶段由于(yú)他们去年优异的业绩对(duì)卖(mài)家(jiā)很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来(lái)，这(zhè)部分股(gǔ)份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的(de)额外权益，这将使(shǐ)我们的(de)所有(yǒu)权(quán)提高到(dào)80％，并导致我们(men)在财务报表中充分整合(hé)Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望(wàng)能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销做(zuò)的很好(hǎo)，我们有很多产品供应给它(tā)，但有(yǒu)些产品很难(nán)让(ràng)人们只去(qù)沃尔玛购买(mǎi)，我(wǒ)们也会把产品的分销渠道(dào)多元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再(zài)谈自身(shēn)钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当前(qián)面临的问题(tí)不(bù)在于是否开新(xīn)店。我和(hé)查(chá)理为了把这个(gè)品(pǐn)牌推向全球做过很多尝(cháng)试(shì)，每次我们(men)都是在最初(chū)觉得走(zǒu)对了方向，但后来发(fā)现还是不行。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力(lì)，但魔力也不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经(jīng)营(yíng)难题比较多

　　关于(yú)电影和(hé)迪(dí)士尼，芒格说(shuō)，电影行业(yè)是一个（经营）非常困难的行业，是(shì)（竞(jìng)争(zhēng)）非常严(yán)峻的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随着(zhe)疫情的来临，客流量减少了，但(dàn)电影院(yuàn)不能(néng)减少(shǎo)影片供(gōng)应，也不能减少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在(zài)收购(gòu)动(dòng)视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已经做得(dé)非常出(chū)色(sè)了

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔出售动(dòng)视暴雪股(gǔ)份(fèn)是否影响到了微(wēi)软对其的(de)收购？对此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所(suǒ)有监管要求下(xià)应(yīng)披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至(zhì)于(yú)微软，我认(rèn)为他们(men)已经做得(dé)非常出色了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与英国有(yǒu)关部门积(jī)极地(dì)进行了合作，但这并不代表他们(men)最终一定(dìng)会成功，这也不是愿意多花(huā)钱就能解决的问题。我还不清(qīng)楚最(zuì)终结果会如何，但即使这笔收购最终没(méi)有成功，也不代表微(wēi)软(ruǎn)或动视(shì)暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关(guān)于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果(guǒ)公(gōng)司，

　　其在伯(bó)克希尔(ěr)持仓占比已超(chāo)过了能(néng)源业务

　　在股(gǔ)东大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特高(gāo)度肯定了(le)苹(píng)果公司。他说，“苹果(guǒ)公司(sī)在我们仓位(wèi)中的(de)占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果的股份占比不高，但每年的(de)权重都(dōu)在增加。我不懂手机，但我能看明白消(xiāo)费(fèi)者的习惯(guàn)。如果让消(xiāo)费者选是放(fàng)弃买(mǎi)手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想很多(duō)人(rén)会选放弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道未(wèi)来趋势会(huì)如何发展，但我(wǒ)们知(zhī)道什么是正(zhèng)确的(de)价格，我们可以(yǐ)在(zài)消费(fèi)者行为方面做一定的预测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选(xuǎn)择(zé)，多数(shù)人(rén)可(kě)能(néng)会选择放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔(ěr)组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这(zhè)已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特(tè)肯(kěn)定地表示，“你的(de)美元是(shì)好的。”以(yǐ)此来表(biǎo)示，这笔投(tóu)资是没问题的(de)，甚至是(shì)非(fēi)常有机会(huì)的(de)。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖(táng)果(guǒ)等(děng)都是生意(yì)，而苹果的商业模(mó)式(shì)更好。消费(fèi)者花钱的时候都有自己的(de)喜好，有些人(rén)会花1500美元(yuán)买一部(bù)手机，同样，也有人花3.5万美(měi)元买第二(èr)辆车。我认为，如果(guǒ)他们要么放弃(qì)第二辆车，要么放弃他们(men)的(de)iPhone，我想，他们会放(fàng)弃(qì)第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积(jī)电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提问，想了解伯克希尔在一个季度内快速买入(rù)卖(mài)出(chū)台积电的原因(yīn)。在问答环节，巴菲特对此进行了说明，在他看(kàn)来台(tái)积电是世界范(fàn)围内管理最(zuì)完(wán)善且最重(zhòng)要的公司(sī)之一，即(jí)使是5至(zhì)20年(nián)后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人(rén)想要提高(gāo)美(měi)国的芯片产能，但我认为，它只能(néng)留在（中国）台湾地区。我们通过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但(dàn)至少(shǎo)在(zài)我看来，目(mù)前我们没有(yǒu)一家(jiā)公司可以(yǐ)与台积电比拟，这家(jiā)公司(sī)拥有非凡的领导地(dì)位。何况(kuàng)它们还拥有一位91岁的创始人，这家公(gōng)司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他是(shì)天(tiān)才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯(sī)克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的(de)，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了自(zì)己，但他很有才华。所以，他(tā)高(gāo)估了一个不需要高估就能(néng)成为天(tiān)才的人。他真的(de)很聪(cōng)明，我想(xiǎng)他的智(zhì)商(shāng)可能会超(chāo)过(guò)170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可(kě)能的(de)目(mù)标。我们(men)的不同之处(chù)在(zài)于，我想要的不多，我在寻找简单(dān)、确定性(xìng)高的工作，我不想要那(nà)么多(duō)的失败(bài)。但(dàn)埃(āi)隆(lóng)·马斯克(kè)需要狂热，致力(lì)于解决不(bù)可能的问题(tí)。我喜欢(huān)我现在(zài)的(de)生活方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他在一起(qǐ)，他(tā)也(yě)不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将大(dà)获成功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长一段(duàn)时间内，我和查理(lǐ)都(dōu)觉得，汽(qì)车行(xíng)业太艰难(nán)了。例如福特汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特(tè)看(kàn)起来拥有(yǒu)整个(gè)世界，但20年后，他(tā)们正在赔钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的年(nián)度报告，其中(zhōng)显示，他(tā)们有19000个经销商，而(ér)当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现(xiàn)在(zài)美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右个经(jīng)销商。此外(wài)，美国的汽车公司还会面(miàn)临来(lái)自世(shì)界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并非如此，法拉利就处于一(yī)个特殊的位置(zhì)。虽(suī)然(rán)我(wǒ)们觉得(dé)，汽车不是一个吸引人的(de)行业，但电动汽车即将大获成功。现在(zài)它(tā)带(dài)来了巨大的成本和巨大的(de)风(fēng)险，但我不喜欢巨大的资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度(dù)

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人工智能的问题时(shí)，芒格表示，如果你到中(zhōng)国的(de)比(bǐ)亚(yà)迪工(gōng)厂去(qù)看一看，会(huì)发现(xiàn)自动化操作程度非常(cháng)高(gāo)，但我还是觉得用人可能(néng)更好，因(yīn)为人工智能(néng)并不能取代(dài)很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智能虽然(rán)可以做一(yī)些令(lìng)人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产(chǎn)品(pǐn)，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬如(rú)目前还不能讲笑话。发明(míng)AI的初衷是(shì)好(hǎo)的，但(dàn)很多事情是不能掌控的(de)。人(rén)工(gōng)智能可以改变全世界，但它并(bìng)不能改变人类(lèi)的思维和(hé)行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会在(zài)降(jiàng)低，

　　但总(zǒng)会有新(xīn)技术(shù)创(chuàng)造新(xīn)机(jī)会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额收益的机(jī)会在相对降低，但这并不代表(biǎo)没有投资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽车、工业(yè)、飞(fēi)机以及能源等领域(yù)都有新的改变(biàn)，新的事(shì)物永远(yuǎn)在(zài)不断(duàn)出(chū)现，而且会取代一(yī)些原有的技术，因此，在这其(qí)中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针(zhēn)对(duì)新能源(yuán)前景，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前买下伯(bó)克(kè)希尔能源这(zhè)家公司(sī)，就是希望能够帮助解决一些环境(jìng)方面的问(wèn)题。从传统能源向新能源的转变，我们在(zài)这个(gè)方(fāng)面做(zuò)了非常(cháng)多的(de)投(tóu)入。不过(guò)，现在做(zuò)的还远远(yuǎn)不够。”更(gèng)多精彩观(guān)点(diǎn)请关注证券市场红周刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行(xíng)业的变(biàn)革，全球都(dōu)是如(rú)此(cǐ)，我们有3家美国的公共事业(yè)公司(sī)，我(wǒ)们希(xī)望能够在全国(guó)的每一个州制(zhì)定不同的计划，然(rán)后(hòu)将这些计划进(jìn)行整合。我们也将我们的目标进行了同步规划，我们(men)希望(wàng)2030年的(de)碳足迹(jì)与(yǔ)2005年(nián)相比能够降低50％。这是我们在公共事(shì)业方面希望能(néng)够取得的成绩，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的(de)硅谷银行破产事件会(huì)带来怎样的经(jīng)济后果(guǒ)时，巴菲特表示(shì)，这是灾难(nán)性(xìng)的，即(jí)使联邦存款保(bǎo)险公司(sī)的限(xiàn)额是25万美元，这是法令的(de)规(guī)定，但这不是(shì)美国(guó)的行为方式(shì)，就像他们(men)不会(huì)让债务(wù)上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有人愿(yuàn)意公开向美(měi)国公众解释为(wèi)什么只有25万美(měi)元有(yǒu)“存(cún)款”保(bǎo)险(xiǎn)，这(zhè)次事(shì)件引发的后续(xù)问题会(huì)扰(rǎo)乱(luàn)世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业一直以来的情况都非常相似，恐惧总是会传染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤兑而失(shī)去了(le)工(gōng)作。不(bù)过(guò)，这些年来，银(yín)行系统发生了很大(dà)变化。二战(zhàn)后的那一年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也(yě)是在那(nà)时，我们做了一(yī)件非常(cháng)明智的(de)事情(qíng)，就是成立(lì)联邦存款保险公司。现在已经是2023年了(le)，人们仍(réng)（对(duì)银(yín)行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致(zhì)银行(xíng)系统风(fēng)险增(zēng)加

　　巴(bā)菲特说，“美联储(chǔ)被赋予了(le)制定(dìng)保证(zhèng)金要求的(de)责任。他们改变了很多次保证金要求，因为我们都知道(dào)，借了很多钱的人会(huì)给银(yín)行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不了(le)财政(zhèng)问题

　　由(yóu)于(yú)美联(lián)储投放的(de)天量(liàng)流(liú)动性，引(yǐn)发了严重的(de)通货膨胀，市(shì)场普(pǔ)遍在批评美联储失职。不过(guò)，巴菲特却(què)认为，问题不在(zài)美联储，“他们无法(fǎ)解决(jué)财政问题(tí)，他们正(zhèng)在履行其职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也(yě)不很乐(lè)观(guān)，他(tā)表示(shì)，我(wǒ)们在第(dì)二次世(shì)界(jiè)大战中付出了代价。我们每个(gè)人(rén)，包括学校的孩子和其(qí)他(tā)人，也包括我自(zì)己。我们购买了(le)最初(chū)所谓的(de)战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果(guǒ)不(bù)停(tíng)印钞票，我(wǒ)无法预计(jì)宏观环(huán)境(jìng)会变得多(duō)糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机(jī)：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的(de)价值观(guān)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新发明，但(dàn)它(tā)需要有旧好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来的价值(zhí)观。我们不知道(dào)会发生什么(me)，因(yīn)为(wèi)在目(mù)前的情况下，可能会发生(shēng)很多事情。你必(bì)须有惩罚，打击(jī)那些(xiē)制造问题的人。如果他们承担了不(bù)该(gāi)承(chéng)担(dān)的风险，如果你要改(gǎi)变(biàn)人(rén)们(men)未来的行为方式，风险(xiǎn)就必须(xū)落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备(bèi)买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的(de)银行投资方法，不(bù)做别人做的(de)一些风险性事情(qíng)，银行可能是一个非常不(bù)错的投资(zī)。最初在(zài)1969年(nián)，查理和我以1900万(wàn)美元投资了一家银(yín)行。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正法案》没(méi)有通过，我们(men)最终可能会拥有许多银行，而(ér)不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信(xìn)心(xīn)，

　　这不(bù)会(huì)是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不到任何其他货币能够取代(dài)它。我觉得没(méi)人(rén)能理解现(xiàn)在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比我们更(gèng)清楚，但是(shì)他也不(bù)能完全控制我们的财政政策。当疫(yì)情(qíng)发生(shēng)的时候，并没有人知道需(xū)要印多少数额(é)的货(huò)币才能(néng)解决问题，而直到它(tā)失控。人(rén)们会对货币失去信心，他们的行为方(fāng)式(shì)可能会完全(quán)不(bù)同。我们无法预(yù)测，但我们(men)知道这不(bù)是一个(gè)好现象”。

　　关于大(dà)周期(qī)行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可(kě)保(bǎo)险仍(réng)是一(yī)家保险公司(sī)

　　巴菲(fēi)特表示，过去(qù)10年，虽然有很(hěn)多(duō)上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己愿意去投的。虽然有人(rén)诟病盖可保险已(yǐ)经是一(yī)家技(jì)术(shù)公司，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险公司(sī)。他同时解(jiě)释，盖可在技(jì)术方面需要做的工(gōng)作要比(bǐ)想象的多很多。

　　作为政府雇(gù)员保险公司，盖可(kě)第一季度业绩表现得非(fēi)常好(hǎo)，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少了前一年的保险(xiǎn)准备金(jīn)，其次(cì)一季度还是汽车保险的旺(wàng)季，此外在远程(chéng)信(xìn)息处理方面(miàn)，盖可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领域(yù)

　　从来(lái)就不(bù)特别活跃

　　在(zài)回答有投资者提出(chū)的商业地(dì)产(chǎn)损失情况有多严重，和伯(bó)克希尔(ěr)是(shì)否会在商业(yè)地产领(lǐng)域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领域(yù)从来不(bù)是特别活(huó)跃，因此也不会受(shòu)到不良贷款等一(yī)系列负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化却是非(fēi)常严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑不(bù)会消失，但(dàn)所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者提出的(de)伯灵顿(dùn)北方圣太菲(fēi)铁(tiě)路(lù)公司(sī)面临(lín)的机遇和挑战时？巴菲特(tè)表示，他密切关注(zhù)这(zhè)一(yī)团队的运营指标，其中(zhōng)不(bù)仅有美(měi)国的铁路，而且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情(qíng)确实经历了一段困难时间，但(dàn)好在我们走出疫情(qíng)和供(gōng)应(yīng)方面的挑战，不(bù)过还面临劳(láo)工问题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的是恢(huī)复铁路的长(zhǎng)期运(yùn)营(yíng)，而(ér)不是(shì)短期(qī)专(zhuān)注于在20年内达到某一运(yùn)营指标，要(yào)长期为客户提供(gōng)可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次(cì)情(qíng)绪化投资决定

　　在(zài)回答有(yǒu)没有因为(wèi)情绪作出错误的(de)投资(zī)决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不想(xiǎng)成(chéng)为(wèi)一个没有(yǒu)感情的人，但肯定想在(zài)做(zuò)投(tóu)资或商业决(jué)定时成为一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特(tè)强(qiáng)调：“如果我们(men)拥有更多的企业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的钱，作为(wèi)股(gǔ)东(dōng)的份额(é)，作为伯克希尔的(de)所有者，每年都在增加，而(ér)投资者不需要花任何(hé)钱(qián)。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东(dōng)权益和超过(guò)300亿(yì)美元的运(yùn)营(yíng)收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们(men)收购的机会是非常有(yǒu)限的(de)

　　关(guān)于(yú)是(shì)否对持(chí)有的超过(guò)1000亿美元的现金充满信心？巴菲(fēi)特回(huí)答道，为什么要派(pài)发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是(shì)收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适(shì)当的(de)情况下，没(méi)有人能(néng)像我(wǒ)们一样达成交易。2008年(nián)我收购了一大堆公(gōng)司，这(zhè)种事情会再次发生。但问题是，我们收购的(de)机(jī)会是(shì)非常有限(xiàn)的，所(suǒ)以当一家好公司面临被卖掉的(de)时候，我们(men)需(xū)要足够的资金。但我们的股东可能会把股票卖得太便宜，而(ér)且无法做什么让(ràng)股(gǔ)价稳步上(shàng)涨。我(wǒ)们有(yǒu)足(zú)够的钱，我们正(zhèng)在用我们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投(tóu)资的秘(mì)诀是(shì)洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于公(gōng)司如(rú)何在短期利润和长期防御能(néng)力之间做出选择？巴菲特(tè)对(duì)此表(biǎo)示：“我们(men)不关(guān)心(xīn)季度预算是否达(dá)标，我们(men)感兴趣的是(shì)，永远拥有一(yī)个(gè)美好(hǎo)的事业。好的企业不(bù)多，但我们确实找(zhǎo)到了一些(xiē)，例(lì)如，当我们在(zài)1966年试(shì)图涉足百货(huò)商店业务时(shí)，我们学到(dào)的是，在奖品(pǐn)上做(zuò)图案(àn)绘制，这可以算是一(yī)件愚蠢的事。我们一直在试图(tú)洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不(bù)能(néng)洞(dòng)悉(xī)企业的技术趋势，如(rú)果能做到这点，那也能获利(lì)！但这并(bìng)不重要。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资(zī)人关注(zhù)的接班人话(huà)题，巴菲(fēi)特说，“格雷(léi)格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工作，当然现在我还(hái)在位，格雷(léi)格的(de)主(zhǔ)要价值是可以把一(yī)些事情(qíng)做得更好，或(huò)者去(qù)管理更(gèng)多的(de)事情。阿吉特•贾恩也会(huì)给他一些(xiē)好的建议，但格雷格是做出(chū)最终决定的那(nà)个(gè)人(rén)。未来我们还需要(yào)更多的(de)优秀人才，去涉及更(gèng)多的业务(wù)。如果这(zhè)些人不足够聪明，我们是绝不(bù)会让他们接替我们做任(rèn)何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不(bù)会(huì)频繁更换经(jīng)理(lǐ)人

　　查(chá)理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对(duì)其他大型公(gōng)司，伯克希尔之所(suǒ)以能够做的(de)更(gèng)好原因之一(yī)，是从不会频繁更换(huàn)经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特(tè)的认可：

　　阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩的地位无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是(shì)全(quán)球选(xuǎn)出(chū)的(de)十大最佳(jiā)保险经理(lǐ)人之一，他的(de)地位无可取(qǔ)代。阿吉特从不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总是(shì)会去(qù)改(gǎi)善一个体系(xì)。我很享受与他交(jiāo)流，以前我们(men)每天都(dōu)会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界(jiè)上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露到(dào)访日(rì)本五大商(shāng)社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为何(hé)到(dào)访日(rì)本，并参观五(wǔ)大商社。“我去那(nà)里的部分原因，是为了把格雷(léi)格介(jiè)绍给那些(xiē)生意伙(huǒ)伴。至(zhì)于那些企业，让人感(gǎn)到非(fēi)常惊(jīng)喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作(zuò)的机(jī)会。它们是一些令人(rén)难以置(zhì)信的投资机会，一直是(shì)非常好的投资机(jī)会。我很喜欢这些公(gōng)司的文化和历(lì)史(shǐ)。我们对五大商社的两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特(tè)展望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸福(fú)感

　　在(zài)问答环节(jié)，巴菲特提出了一百年后伯克希(xī)尔的发展(zhǎn)愿景，他说，希望这家公司仍能被股东(dōng)们眷(juàn)顾，并且为社(shè)会(huì)带(dài)来幸(xìng)福感，拥(yōng)有无(wú)限的资本和大量(liàng)的(de)人才。“就像格雷厄(è)姆1949年(nián)写下的书时(shí)至今日依然畅(chàng)销且屹立不倒一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会比大部分公司都要(yào)多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔(ěr)被认为是一个国家(jiā)的(de)资产而非负债，以往(wǎng)记录(lù)已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可(kě)以在国家的经济(jì)中投入非(fēi)常多的钱，带(dài)来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会(huì)做(zuò)出与现(xiàn)在相同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了非常优(yōu)秀(xiù)的回购计(jì)划框(kuāng)架，我会(huì)继续(xù)沿用，因为股票回购将同时对股东和(hé)公司(sī)自身的(de)运(yùn)营(yíng)产生益处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为什么不通过(guò)回购(gòu)来提(tí)升单(dān)股(gǔ)内(nèi)在价值呢？因此当(dāng)时机来临，我们会成为活(huó)跃(yuè)的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动(dòng)，人生的(de)路就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规划的(de)问题(tí)时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只要把某几(jǐ)只股(gǔ)票(piào)拿好就行(xíng)，但这并不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价(jià)值观，重要的是：你(nǐ)要践行这样的价值好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来观，并和他们谈论这个价值观，从(cóng)他们出生起，他们就在(zài)学习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如(rú)何度过这一生(shēng)，你(nǐ)可以写一下讣(fù)告，并进行逆(nì)向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前观察过很多富裕家庭，它(tā)们在财产规(guī)划分配上(shàng)都存在(zài)各自(zì)的问题(tí)。我年事已(yǐ)高，可我并没(méi)有签过遗嘱(zhǔ)，因(yīn)为签(qiān)订遗嘱需要孩子的(de)理解以及他们(men)的建议。这件事情对于孩(hái)子而言(yán)，在20岁和60岁的不(bù)同时期来做，效果是(shì)不一(yī)样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告(gào)遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架他们的成长。“有一些人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的成长。当(dāng)过早(zǎo)地向孩子(zi)宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶段，让他们(men)知(zhī)道遗(yí)嘱上的(de)内(nèi)容——这(zhè)在以后会很(hěn)难更改(gǎi)，我认为这(zhè)是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒(máng)格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到老学到(dào)老(lǎo)，并(bìng)学会感恩(ēn)

　　会上，查(chá)理(lǐ)·芒格说，“成(chéng)功(gōng)很简单，比如花钱要量入为出，花的(de)钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱(qián)少(shǎo)；避免(miǎn)身边有能量的人和活动；要活到(dào)老学到老，要学(xué)会感恩。如果你能做到这(zhè)一切，那你一定会成(chéng)功。如果(guǒ)做不到(dào)，成功(gōng)就需要(yào)更多的运气，当然，你一定(dìng)不(bù)要把自己的(de)命运都(dōu)押宝在运(yùn)气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的(de)人一(yī)起(qǐ)工作(zuò)，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的(de)业务(wù)中没(méi)有困难，我(wǒ)们都(dōu)非常热爱自己的事业。每(měi)天早上起床时，我都感觉(jué)非(fēi)常(cháng)棒。和一群我喜欢的人一起(qǐ)工作，彼此欣赏对方，而(ér)且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理想(xiǎng)的工作环境，没(méi)有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)时常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特再度提起本·格雷(léi)厄姆在投(tóu)资上对他(tā)产生的(de)积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写(xiě)下一(yī)些非常有说服(fú)力的话(huà)，告诉我我在(zài)过去8、9年间(jiān)所从(cóng)事和(hé)热爱(ài)的工作(zuò)都是错误的(de)。我看了这(zhè)本书（注(zhù)：即《聪明的投(tóu)资(zī)者》）一(yī)遍又(yòu)一遍(biàn)。无论(lùn)他的想法是否正(zhèng)确(què)，我都(dōu)非常喜欢，甚至还不(bù)时(shí)去亚马逊看看这本书的排(pái)名，它一直在(zài)畅销(xiāo)榜(bǎng)上排(pái)在差不多第300名或(huò)第350名的位置(zhì)。试想下(xià)，到哪里再找(zhǎo)一本书在(zài)其领(lǐng)域里具有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来