金融(róng)界(jiè)5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金(jīn)融(róng)数据。4月末(mò)，广义国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是(shì)因(yīn)为(wèi)一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二(èr)季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款的(de)流(liú)出而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人yuè)提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节性(xìng)规律(lǜ)。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构(gòu)特征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信(xìn)心(xīn)仍(réng)然不足(zú)的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低(dī)位。

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