芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅(fú)推高(gāo)青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业(yè)增加，不(bù)要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务(wù)业。以受教育年(nián)限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)餐(cān)饮、零(líng)售等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力波(bō)动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六普的(de)9％提(tí)高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人(rén)口(kǒu)在此(cǐ)期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动的(de)是(shì)失(shī)业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动(dòng)的(de)却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业(yè)数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业和失业(yè)人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期(qī)多(duō)70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年(nián)七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月青年失业(yè)形势(shì)要好于(yú)去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年(nián)群(qún)体由于(yú)工(gōng)作经(jīng)验和技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业(yè)原(yuán)因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依(yī)次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄(líng)越(yuè)低(dī)，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例(lì)在其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的(de)受教(jiào)育程度大(dà)幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过大(dà)学教育的占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全(quán)部(bù)青年(nián)失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人口的(de)行(xíng)业分布是由(yóu)就(jiù)业(yè)分布决(jué)定(dìng)的(de)，吸纳就(jiù)业(yè)占比较大的(de)行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处(chù)之(zhī)前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流入服(fú)务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)的比例(lì)均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行(xíng)业就业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去(qù)十年(nián)青年就(jiù)业(yè)流入的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年(nián)失业比例（该(gāi)行业的(de)青年失业人(rén)数(shù)/青年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比例(lì)（该(gāi)行业的青年就业人数/青年(nián)就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来(lái)看，知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的青年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于(yú)疫情前(qián)三年(nián)均值(zhí)，这三个行业一(yī)季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺(quē)口分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在(zài)于(yú)服务业就业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业(yè)大量(liàng)流向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的生活性(xìng)服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生(shēng)产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步(bù)入长期下降通道(dào)，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十(shí)三(sān)五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口数(shù)量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点(diǎn)，一(yī)是低(dī)于其他(tā)年龄段(duàn)群体(tǐ)，大(dà)部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现超预期下(xià)降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年(nián)龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年(nián)均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来经(jīng)济(jì)和就(jiù)业好转(zhuǎn)后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布(bù)会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶(è)化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少(shǎo)，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口(kǒu)已(yǐ)经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失(shī)业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋(qū)势(shì)。青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率时，有必要明(míng)晰这一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部(bù)就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在(zài)内(nèi)。因(yīn)此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含(hán)没有劳(láo)动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会(huì)经济活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳(láo)动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每(měi)月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次(cì)的(de)人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳(nà)入(rù)就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而(ér)人口普(pǔ)查的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构(gòu)数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的(de)差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间(jiān)：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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