5月(yuè)12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)20更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思22年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从全(quán)行业(yè)来(lái)看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应对考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润(rùn)和(hé)现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足(zú)，当时的(de)估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也(yě)由(yóu)暗(àn)转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内(nèi)容为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的(de)金融数(shù)据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再(zài)度(dù)成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资(zī)产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦(kǔ)难言(yán).......

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