周(zhōu)一的(de)股市震荡翻红(hóng)，上(shàng)周股市下(xià)跌期(qī)间净(jìng)买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特(tè)估”长期(qī)投资价值被资金(jīn)看(kàn)好，而(ér)高位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸(xī)引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资金(jīn)出现短期避险(xiǎn)，但鉴于(yú)多(duō)数标的估值仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价(jià)值。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算(suàn)，当日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入(rù)资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的(de)回(huí)报。

　　行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入(rù)金额接近5亿(yì)元，目(mù)前仍处(chù)于估值(zhí)低(dī)位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前(qián)列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点到资金的(de)逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然(rán)有资金(jīn)逆(nì)市净买入。

　　谈及资(zī)金的(de)上述流向情况，一位公募股票(piào)权益基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但(dàn)耐用品复苏的空间受(shòu)限、出口下(xià)行及(jí)地产销售恢复疲(pí)软将驱动市(shì)场(chǎng)展现出更(gèng)多结构(gòu)性(xìng)机(jī)会。不(bù)过，在(zài)短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动率偏(piān)高的(de)情况下，资(zī)金可能更青睐(lài)用大(dà)盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟(gēn)踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于(yú)近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调(diào)整(zhěng)，主因是前期炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的(de)提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银(yín)基金(jīn)表示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈(yì)资(zī)金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板(bǎn)块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数据(jù)不(bù)及预(yù)期，权重板块回调带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基金认(rèn)为，从(cóng)长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低(dī)估值央企的价值(zhí)重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支撑的低(dī)估值央(yāng)企或有(yǒu)望受(shòu)益。

凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点　　博时基金权益投资一部(bù)基(jī)金经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层(céng)逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传统行业(yè)国央企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而(ér)在这种大幅低估和低配背景下，部(bù)分企(qǐ)业因(yīn)为自身经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了可能。虽(suī)然经过前期(qī)反(fǎn)弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于低(dī)位，由于(yú)情绪和(hé)资金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融(róng)当前(qián)估(gū)值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股尤(yóu)其(qí)是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修复的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出(chū)

　凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点　估值(zhí)水平仍(réng)具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行情板(bǎn)块，以(yǐ)及部分(fēn)海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品，单(dān)日(rì)净流出资(zī)金(jīn)也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净(jìng)流出，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利(lì)了结”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过(guò)，从(cóng)长期看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价(jià)净(jìng)流出(chū)的证(zhèng)券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市(shì)场交投活(huó)跃度较一季度(dù)显著改善，差异化最低结(jié)算备付金缴纳(nà)比例机制(zhì)引(yǐn)入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏(sū)下行(xíng)业景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季报净利(lì)润超(chāo)预期(qī)，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力(lì)实现了一(yī)定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或(huò)有望(wàng)维(wéi)持较(jiào)高增速。

　　而针对电(diàn)力(lì)板块(kuài)，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观经(jīng)济运行总体回升(shēng)有望将促(cù)进电力消费需求(qiú)增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数(shù)等因素影响，预计今年二(èr)季(jì)度电(diàn)力(lì)消费增速将(jiāng)有(yǒu)望回升。在(zài)电(diàn)力(lì)市场化改革的持续推(tuī)进下，电(diàn)价(jià)趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅(fǔ)助服(fú)务市场机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机制或有望(wàng)出台(tái)。

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