今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报揭开了(le)基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回(huí)报基金(jīn)，一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多位明星基(jī)金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合自身(shēn)业务(wù)的人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一季度(dù)主要(yào)投资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大(dà)幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列(liè)外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安(ān)积(jī)极回报并(bìng)没(méi)有保(bǎo)持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺(nuò)安成长的一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，主要布(bù)局(jú)芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市(shì)场(chǎng)位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年一(yī)季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一季度库存(cún)水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持续(xù随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么)迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对我国(guó)先进制(zhì)程的(de)扩产造(zào)成了一定的影响，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一(yī)路(lù)领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩(jì)超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规(guī)模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金在一(yī)季(jì)度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极(jí)回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员(yuán)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的(de)副(fù)总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域(yù)提提(tí)供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管(gu随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么ǎn)理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资(zī)性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路(lù)和(hé)路径(jìng)。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积(jī)极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提(tí)升(shēng)。数据显(xiǎn)示(shì)，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来(lái)看，重点布局了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在(zài)季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收益(yì)，但市场的博(bó)弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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