钠电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘(pán)生(shēng)产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅(xùn)速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的(de)产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子(zi)电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠(nà)电(diàn)关(guān)键技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科(kē)技于(yú)去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过全(quán)资子(zi)公司江苏(sū)智纬电子(zi)科技(jì)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇(chóng)义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司(sī)持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的(de)前车在前，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价(jià)也(yě)往往(wǎng)在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电(diàn)池前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年(nián)的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间(jiān)的(de)推移(yí)，迅速(sù)回(huí)落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对(duì)外发布钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技术(shù)水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告(gào)》补充披露(lù)相关事(shì)项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资(zī)推(tuī)波助澜，但归根(gēn)结(jié)底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成本(běn)约(yuē)54亿(yì)元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科(kē)技规(guī)划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息，公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供(gōng)应链(liàn)项目(mù)，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料(liào)、4万(wàn)吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然(rán)难以撬(qiào)动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营输入类(lèi)设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式(shì)机(jī)电脑(nǎo)键盘(pán)、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市(shì)当年(nián)公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生(shēng)的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于(yú)钠(nà)离子电池(chí)项目(mù)的(de)自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科技及子(zi)公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的(de)联(lián)合银团申请(qǐng)不(bù)超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的(de)调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电(diàn)池(chí)制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的(de)缺口(kǒu)。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近(jìn)日(rì)的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收将在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场对(duì)这个故事并(bìng)不再(zài)买账，除(chú)了资金(jīn)实(shí)力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核(hé)心(xīn)还在其大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参(cān)数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除(chú)了在岁末年(nián)初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签(qiān)订项目合作或(huò)战(zhàn)略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速(sù)电动车及(jí)电(diàn)动(dòng)工具等多(duō)个(gè)领域(yù)”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户(hù)签订了(le)销售善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么订单”“公司(sī)已与多(duō)家知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌(pái)开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进(jìn)行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正(zhèng)数(shù)倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的(de)产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电(diàn)池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降下来才会(huì)有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在(zài)调(diào)研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳价格均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业化(huà)进(jìn)程的讨善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近(jìn)日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要发展，因为它(tā)是(shì)锂(lǐ)离子电(diàn)池的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进(jìn)一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密度的也(yě)接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大(dà)幅(fú)下(xià)降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成(chéng)本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格大幅(fú)下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么，市场普遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可(kě)能(néng)，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成(chéng)本优势(shì)就(jiù)依(yī)然存在，并且随(suí)着技(jì)术不断发展、产业(yè)不(bù)断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明(míng)年(nián)钠(nà)电产业规模(mó)化完成后(hòu)，能(néng)和锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾(céng)表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给(gěi)到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的(de)实(shí)施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全(quán)资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余募资(zī)（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于(yú)投(tóu)入(rù)“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率(lǜ)低下以及建成(chéng)项目实(shí)际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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